国务院总理李强昨日在《政府工作报告》提出，着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等；进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险。深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。花旗在最新报告指出，政策导向与去年12月中央经济工作会议保持一致。最高层对房地产的定位体现在将房地产内容主要置于“改善民生”和“防范化解风险”部分。

花旗认为，房地产回购存量（新房或二手房）及更新改造是后续关注重点。地方政府或可通过专项债加速回购与更新改造项目。政策放松效果取决于地方执行力度，而住房公积金改革也或将成为关注焦点。

称稳定重点城市楼市属必要条件

对于《政府工作报告》提出加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求，花旗认为，这突显房地产的社会属性。作为影响居民需求与信心的重要因素，稳定重点城市房价仍是必要条件。

花旗表示，在1月初步观望后，对实体市场的判断变得更加积极。今年以来，二手房成交改善、挂牌减少、春节期间重点城市新房销售表现更好，均体现积极讯号。随着上海、北京、重庆、南京等地方层面的进一步放松，以及官方支持态度，新房销售有望在3至4月出现改善。

富达﹕增长目标反映当局对外部需求等作务实评估

至于富达国际亚洲经济分析师刘培干表示，最新发布的中国政府工作报告内容符合预期，多项量化目标与市场预期高度一致，进一步强化政策延续性。在稳定增长的前提下，有节奏地调整与循序渐进地推出宽松政策，而非推出大规模刺激措施。实质国内生产总值（GDP）增长目标调整至4.5%至5%，相较过去两年“约5%”的目标，反映当局对结构性阻力及外部需求转弱的务实评估。

通胀目标维持在2%不变，显示决策者有信心物价压力将持续受控。这亦反映经济呈现分化走势，一方面部分领域仍具韧性，同时一部分正在放缓。政策制定者似乎有信心在支持温和增长的同时，维持物价稳定。劳动市场目标亦维持不变，包括新增1,200万个城镇就业岗位，以及5.5%的调查失业率。就业稳定仍然是最主要的社会及宏观经济支柱。

刘培干又指出，财政立场维持扩张但属温和。官方预算赤字率维持在GDP的4%，显示结构性进一步扩大中央政府的支持增长角色。超长期政府债券发行规模维持在1.3万亿元人民币，与延长融资期限及加大中央资产负债表运用的方向一致。

运用财政政策克制

尽管提振消费被列为政策目标之一，实际做法仍相对温和。相关支持措施更集中于稳定就业及促进资薪增长，而非大规模直接“派糖”。家庭相关政策预料将针对特定群体，而非全面性财政扩张。这反映在运用财政政策方面有所克制，以及政策层面更偏好结构性、供给侧措施，而非以刺激需求为主的方案。