伊朗战争爆发后，两年期美国国债孳息率与飙升的油价走势同步，显示市场预期借贷成本上升。但美国银行警告，押注联储局将因油价上涨而采取更鹰派立场可能误判形势，供应冲击也可能带来利率维持不变甚至大幅下调的局面。

本月以来，短期国债孳息率已上涨约20个基点。美银经济师Aditya Bhave认为，能源冲击未必意味着政策转鹰，这可能导致央行稳定物价和支持就业的双重使命关系紧张。这将“加厚政策分布的尾部”，即长期按兵不动的风险上升，存在加息的尾部风险，但同时大幅减息的风险也加剧。

他指出，目前的市场反应与2022年俄罗斯入侵乌克兰时的情况有相似之处。当时美国的失业率较低，消费者也拥有大量的刺激性现金。而目前劳动力市场疲软，通胀略微偏高，财政支持力度也较为温和。如果石油冲击持续，这将为联储局采取更为鸽派的应对措施奠定基础。