腾讯（0700）发布去年第四季及全年业绩，第四季经调整溢利录得646.9亿元（人民币‧下同），同比增17%，略低于市场预期的649亿元。收入为1943.7亿元，同比增13%，较市场预测的1941亿元略高。计及全年，全年收入增14%至7517.7亿元。

公司总裁刘炽平表示，去年公司资本开支不及预期，主要是由于芯片方面存在一定限制，“买不到卡”，如若今年可以顺利购入芯片，适当就会减少回购，将资金用于AI投资，相信有足够的资源兼顾AI发展与股东回报。

计划减少回购增加芯片购买　采机动性策略

腾讯去年全年资本开支为792亿元，同比增长3%，增幅未算显著。相较之下，公司全年斥800亿港元回购，末期股息每股5.3港元，同比增加17.8%。

刘炽平解释称，“去年买不到卡（芯片），才会多回购，要是今年能买到卡，适当就会减少回购。但是要是能多买卡，还是会多买卡 ”。腾讯指出，去年GPU的供应在中国受到一定的阻断，相当于不可抗力，有一段时间买不到。

公司因此下降了对外的出售，确保内部的使用，同时采用了灵活的租用策略，今年也会在资本开支和股东回报之间，采取机动性的策略。其指出，去年对于AI新产品的总投入为180亿元，第四季度就有70亿，相信今年该数字会较180亿至少翻倍。

不过其也指出，相信腾讯现有业务可以支持增长，且腾讯现金流稳健，资产负债表中还有很多的投资，可以转化为现金，因此有很大的空间兼顾资本开支与股东回报，而且相信AI方面的投入，在未来可以给股东产生更大的回报。

马化腾赞龙虾更有“活人感”　予公司启发

而对于近期Openclaw养龙虾的热潮，公司主席马化腾回应指，Openclaw的出现令市场发现在2C端有更多的应用场景，同时也更有“活人感”，与人类的交流越来越个性化，这也为目前设计和规划中的微信内部AI带来了一些启发，每一个小程序都可以龙虾化。

谈及春节期间腾讯AI产品的推广，公司指出，元宝借助混元和Deepseek，已经累计了相当庞大的用户，春节安装量超预期 ，希望通过元宝的体验和迭代，有非常好的留存率。

混元3.0正处内部测试　4月初逐步对外开放

此外，混元3.0正处于内部测试阶段，计划在4月初逐步开始对外开放。腾讯指，今次可以确看到能力显著的提升，高于过去任何一个版本的提升水平。公司在过去几个月密集升级，进行组织和工作流程的重构，主要是让团队更健壮，提升数据质量，有信心在未来可以更好地打造智能水平更强的模型。

腾讯游戏增速跑赢行业　料海外监管风险可控

游戏方面，腾讯表示，公司游戏的整体增速远高于行业平均水平，相信优秀的游戏会愈发趋于长青。问及美国市场潜在的监管风险，刘炽平表示过去一段时间，一直在与相关的监管机构进行有建设性的沟通。相比之下，更为敏感的TIKTOK问题，已经达成了可接受的解决方案，相信腾讯游戏的整体风险相当可控。

针对环球市场，公司指出，主要是美国市场有流程需要审批，其他的市场还是非常欢迎公司前去并购或投资，且腾讯也会保留创始人自主的独立发展和运营模式。