港交所（0388）今日发表《缩短香港股票现货市场的结算周期》咨询文件，正式就将现货市场交易结算周期由目前的“T+2”（交易日后两个营业日交收）缩短至“T+1”（交易日后一个营业日交收）的具体运作模式及时间表，征询市场意见。文件建议的目标实施日期为2027年第四季，并为业界预留约15个月的准备时间。

此举旨在与美国、印度及即将于2027年10月过渡的欧洲市场等全球主要金融市场看齐。港交所指出，缩短结算周期能显著降低因待交收持仓积累的市场风险，并提升资本效率。参考海外市场经验，实施T+1后结算所保证金要求有机会降低超过20%，投资者亦可更快收回资金进行再投资。

国际机构投资者挑战最大　港交所拟推工作流程工具

文件特别指出，时差问题将为国际机构投资者带来最大挑战。在T+1模式下，欧美地区的投资者实际上需按“T+0”的时间表完成资金配置与交易确认。为应对此痛点，港交所正评估推出一套全新的端到端工作流程工具解决方案，涵盖中央标准交收指示储存库、自动化配对及实时管理仪表板等功能，以协助托管商和机构投资者实现自动化、直通式处理，降低交收失败风险。

对于散户投资者，由于目前普遍采用预先缴付资金的交易模式，过渡至T+1的影响相对较小，主要体现在卖出股票后可提早一天收到款项。此外，交易所买卖产品（ETP）的一级市场申购赎回、股票期权的行使交收，以及上市公司除净日的计算方法，均会同步作出相应调整，以配合新的结算时间表。不过，首次公开招股（IPO）及沪深港通的北向交易将不受此次变动影响，维持现有结算周期。

是次咨询将于2026年5月18日截止。港交所预计在咨询总结后刊发详细的规范指引文件，并组织市场测试与演练，最终实施仍需视乎业界准备情况及监管机构批准。