瑞银研究部亚太区研究部总监连沛堃表示，尽管去年底外资对于中国仍然是“低配”状态，但从今年开年以来，外资对于中国的仓位一直在增加，且是长线外资已经“真金白银”入场，并形容称，他们做了很多功课，起码是愿意投一年、两年、三年以上，更有耐心。

长线外资多来自欧美　偏好以基石投资者参与IPO

就外资来源地区而言，他表示，主要仍是来自欧美，其他地区的占比略细。连沛堃指出，目前海外长期资本更愿意以IPO基石投资者的身份参与一级市场，以目前的IPO排队情况来看，此类投资陆续有来。

除却帮助分散地缘政治的风险，他续表示，今年中国股市的慢牛趋势更为明显，盈利的基本面却乎改善。在热门的科技AI相关板块，更是有国产替代的概念，起码从数量上具备优势。

外资现对于MSCI香港低配约1个点　看好半导体及能源板块

瑞银香港研究部总监陈志立则表示，“2024年外资对于中国的低配就到底了”，尽管数据统计略有滞后，但目前外资对于MSCI中国和MSCI香港的低配在1个点，不是早先的2到3个点，且估值和供应链的完备，始终颇具吸引力。

从板块而言，陈志立仍是看好半导体、以及数据中心相关的股份，以及能源方面的有色金属、以及供电板块，因外围油价周期始终不明朗。相较之下，其观点较为审慎的就为下游消费相关的板块，因目前PPI高于CPI，下游压力较大。

年内南下资金缩减一半　反映青睐供应链上游资产

陈志立续强调，年初至今，南下资金缩减了一半左右，反映内地投资者更青睐A股，主要便是A股有较大AI供应链的上游资产。不过也正因如此，从当前市况看来，其实仍有上升空间。

而问及中证监对于非法跨境炒股的整治，对于市场情绪的冲击，陈志立表示，内地投资者南下投资仍有丰富的渠道，目前监管行动所涉及的，仍是较小一部分的散户，占市场整体规模有限。不过他也明言，市场存在担忧监管的领域，会延伸至保险乃至楼市，但就目前情况而言，应仍是聚焦于打击非法跨境投资。