高盛料记忆体芯片需求紧张延至2028年 升SK海力士及三星目标价
高盛发表报告指，预期2027年传统DRAM、NAND及HBM的供需状况将比2026年更为紧张，且此紧张态势将延续至2028年，这应有助于记忆体公司在未来至少数年内维持较高的盈利能力。
该行认为，市场尚未充分理解本轮记忆体上升周期的持续性，证据是多数记忆体类股的市值率仍仅处于中个位数。
2025年4月15日，一面印有三星电子标志的旗帜与韩国国旗在飘扬。（Reuters）
高盛将探讨此轮周期与过去不同之处，主要重点包括：1）更高的需求能见度，来自于显著的伺服器/AI组合扩张以及代理型AI的发展；2）受限的供给增长，因产能扩充较慢及较高的HBM换算比率；3）来自客户更具约束力的长期协议及更高效的资本支出规划。
料记忆体芯片仍求过于供
该行相信，这些因素将支撑需求持续超越供给，从而形成比过去更长的上行周期，该行预期甚至到2028年，DRAM/NAND/HBM都将处于供不应求的状态。
该行将SK海力士的评价方法改为市盈率，并以9倍市盈率将12个月目标价上调至350万韩圜，亦将三星电子12个月目标价上调至48万韩圜，重申“买入”评级；基于对更高且更持久的NAND价格之最新观点，将铠侠评级上调至“买入”，12个月目标价为93,000日圆，相当于2028年3月底止财年的7.8倍P/E。