苹果公司Apple在日前举行的WWDC开发者大会上发布一系列人工智能（AI）功能，惟市场反应冷淡，股价更在周二（9日）下挫。不过，投行摩根士丹利逆市唱好，认为市场严重低估AI版Siri的长期价值，大幅上调目标价至360美元，意味著现价仍有约24%的上升空间，并维持“增持”评级。

大摩分析师Erik Woodring认为，市场的负面反应正错失巨大机遇。他指出，市场目前聚焦于Apple Intelligence功能落地速度不如预期，却忽略了AI将成为未来数年推动iPhone换机潮与服务营收增长的关键引擎。

大摩分析的核心逻辑在于：新版Siri将触发大规模硬件升级需求。据该行估算，目前全球流通的iPhone中，约13亿部因硬件规格不足，无法完整运行升级版Siri，其中约8.5亿部甚至完全不支援Apple Intelligence，形成庞大的换机潜在市场。

关键瓶颈在于记忆体容量。 分析师指出，新一代AI驱动的Siri执行复杂查询时，至少需要12GB统一记忆体支援，而现有大量iPhone并未具备这项规格。Woodring在报告中写道：“向后相容性降低、使用场景更加明确，我们认为WWDC整体而言是一个积极信号。”

在苹果的规划中，新版Siri已不再只是单纯的语音助手，而是具备深度情境理解能力的AI助理。新版Siri不仅能理解用户装置中的资讯，亦可结合外部知识回答问题、搜寻档案、撰写讯息及执行复杂任务，功能更接近生成式AI聊天机械人。此外，苹果亦为Siri加入“视觉智能”（Visual Intelligence），可辨识萤幕内容与现实环境中的物体，进一步提升人机互动体验。

料Siri将助苹果建护城河

大摩认为，当Siri从“可有可无的功能”转变为日常使用的重要工具后，将成为推动换机的重要诱因，同时有助苹果建立更高的生态系护城河。

大摩预测，随著AI功能逐步普及，新版Apple Intelligence最快今年秋季开始发挥效益，并于2027年进一步推升苹果服务业务年增超过10%，产品业务则有机会达到双位数增长。尽管市场目前仍对AI功能的实际渗透率与换机潮规模抱持观望态度，但大摩认为，投资者过度关注短期失望情绪，忽略了未来数年的增长潜力。