受到美伊正式签署谅解备忘录（MoU）、中东地缘政治僵局有所打破的影响，花旗银行于今日（16日）发布报告，其下调国际原油价格预期，同时大幅上调未来3个月的黄金与白银目标价。

花旗指出，地缘政治风险溢价正在快速消退，全球商品市场正在发生剧烈转向。随着美国和伊朗正式签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡的航运预计在7月中下旬全面恢复正常，这一重大变革彻底扭转了花旗对原油与贵金属市场的定价逻辑。

停摆产能重回市场　布油睇淡至65美元

对原油市场方面，花旗转入睇淡情景。花旗表示，目前的“基本情景”已经转向此前设定的熊市情景。花旗分析师认为，市场目前正在消化中东停战带来的利好，原油长期的供应中断担忧已经解除。每日超过1,000万桶的停摆产能即将重回市场，这将导致原油供需在2026下半年转为严重过剩。因此，花旗坚决调降布兰特原油下半年的估值至70至75美元，2027年全年均价更从先前预估的80美元大幅调降至65美元。

除花旗外，摩根士丹利同步下调油价预期。摩根士丹利于昨日发布报告，预计布伦特原油第三季度均价为每桶90美元，而此前预期100美元；第四季度为每桶80美元，此前预期95美元。该行分析师Martijn Rats指出，中东产量恢复时间已提前一至两周，预计7月中旬起逐步恢复，“目前仍有许多问题有待商议，关键风险依然存在，但这是迈向缓解冲突的重要一步。”

油价回落通胀转负　联储局或重启减息

对于与货币政策上，花旗预计，随着油价及汽油价格的回落，未来几个月内将为全球市场带来负值的整体通胀读数。花旗表态称，能源价格压力的消退，将促使联储局官员将原油的定性从“通胀风险”转向“中性乃至通缩因素”，这会减缓央行的加息压力，甚至提前重启降息步伐。

利率预期整体缓和　金银价齐上调

对黄金与白银方面，花旗则上调预期。此前由于预期名义利率可能在高位维持一段时间，花旗曾在5月短暂转向看淡黄金、并下修目标价至4,300美元。然而随着停战备忘录正式敲定，油价暴跌直接压低了美债收益率与美元指数。花旗认为，利率预期的整体缓和降低了黄金的持有成本，避险资金与政策宽松预期将形成共振，因此强烈重新上调未来3个月的金价预期至4,500美元，白银上调至70美元。