FSMOne（香港）总经理陈家朗表示，以2028年的前瞻市盈率计算，在11倍目标市盈率的情况下，现阶段恒生指数的目标价为29000点。以12倍目标市盈率计算，MSCI中国指数的目标价为96。

他指出，受台湾和南韩的虹吸效应影响，上半年港股市场表现疲弱。尽管互联网巨头正在加大资本开支以完善AI布局，其商业价值需要较长时间才能变现，前期投资显著增加或进一步抑制市场情绪。随着AI模型商业化加速落地，加上国产替代为中国硬件股形成有力支撑，科技企业的估值仍存在重估空间。预计外卖行业价格战在监管讯号明朗下，主要互联网平台的业绩或将出现改善，并支撑科技板块的盈利修复。

他认为AI硬体狂热将会持续，强势的半导体及记忆体生产商将继续领跑股市，而新一轮AI风口下只有能够持续不断创新的企业才能获胜。另一方面，美国当地经济仍然强劲，去年出现的经济下行讯号，包括制造业PMI及非农就业数据等数字不但没有恶化，而且更出现复苏迹象，企业盈利亦逐创新高，基本面相当稳定。

通胀成最大隐忧

不过，他指出，较大的隐忧在于通胀方面，虽然美伊战争现时已接近尾声，但波动的能源价格对通胀影响相当巨大，而且要留意真正的隐忧是逐渐回升的住房CPI。目前通胀升温已令市场预期出现分化，但考虑到新任联储局主席沃什为特朗普亲信，立场明显偏鸽，预料联储局官员的矛盾将更严重，因此相信本轮减息周期已经结束。