年初时，金价走势气势如虹，更触及每盎司5,600美元这历史高位。可是2月底爆发美伊战争后，投资者担心美国因为通胀高企而难减息情况下，金价从高位向下，并且失守4,000美元水平，较高位累计下跌28.5%，陷入熊市。大行美国银行看淡金价前景，指出金价有机会下试3,315美元，即较现水平再跌16.7%。

美国银行的技术策略师警告称，黄金今年以来的回落可能仍有较大幅度空间，其走势可能将与1980年和2011年金价大幅上涨后出现的毁灭性熊市相似。他们提出了一项分阶段买入策略，建议只有当黄金价格跌至3,450至3,250美元区间时才完成全部配置。

报告称已汇聚一系列看跌信号

美银分析师在技术研究报告中指出，当前金价已经汇聚了一系列看跌信号，持续下跌的风险越来越大：死亡交叉形态、净多头水准偏高、出现警示性的顶部蜡烛线、TD序列耗尽信号，以及最近高点处RSI指标达到90，这一水平与1980年和2011年的金价顶部一致。

美银提出了一项令人警醒的历史对比：自1970年以来的三次黄金大熊市，每次回档幅度均至少达到此前上涨幅度的50%。 如果此次也重复这一情况，那么金价下行风险将指向3,315美元。

随著金价回落，已有多间大行降低金价目标价。瑞银策略师乔妮・特维斯表示，美债收益率的擡升加上市场持续计入后续加息预期，令金价显著承压。金价的下行风险已明显放大，预期中的价格兑现时间点大概率将延后，本轮盘整周期会延续多久，不确定性大大增加。

联储局立场鹰派不利金价走势

蒙特利尔银行资本市场在第三季度大宗商品展望报告中指出，预计今年下半年黄金均价约为4625美元，较此前的预期下调了5%。“尽管如此，我们仍认为，如果低油价得以维持，从而支持新兴市场需求反弹，黄金现货价格仍有回升的空间。”

麦格理集团在最新发布的报告中将今年第三季度、第四季度的金价预测分别下调至每盎司4,450美元和4,300美元。分析师认为，中东冲突似乎已经结束，加上美联储立场更加“鹰派”，黄金的避险吸引力正持续减弱，黄金、白银价格因此出现回落。

瑞联银行削金价目标至4800美元

此外瑞联银行（UBP）将年底黄金目标价下调至4,800美元。该行亚洲区自主投资组合管理主管Paras Gupta接受外电访问时表示，目前黄金配置比例为中性，约为5%。

Paras Gupta表示，此前黄金的配置水平对其投资组合构成了最大的风险。该行希望看到中东停火协议得以维持，同时通胀和利率走势更加明朗才增持其仓位。

Paras Gupta指出，金价近期回调反映了债券孳息率上升、利率长期维持在高位以及央行买入速度放缓。对目前没有黄金持仓的投资者，他认为金价跌破每安士4,000美元将是一个极具吸引力的进场点。