嘉信理财香港今日（22日）举行“2026年美国市场年中展望”媒体简报会，分析美国股市下半年走势、人工智能（AI）投资周期的发展机遇与潜在风险、通胀持续对市场的影响，以及在新任联储局主席沃什（Kevin Warsh）领导下的利率前景。同时，该行亦公布旗下“嘉信交易活动指数”（STAX）最新数据，并分享2026年下半年固定收益投资策略。

嘉信理财香港指出，尽管美国经济仍具韧性，下半年市场整体基调维持正面，但在估值偏高、通胀持续及地缘政治风险等因素影响下，投资者仍需保持审慎，并透过跨地区及跨行业配置分散风险。

通胀仍具黏性 联储局短期料维持观望

嘉信理财香港有限公司高级副总裁兼理财顾问郭明燊表示，美国通胀压力虽较早前有所缓和，但核心通胀仍维持于偏高水平，加上能源价格再度回升，以及AI相关资本开支持续增加，均令价格压力未有完全消退。

他指出，踏入2026年下半年，市场最大的关注点之一仍然是通胀走势。

他表示：“联储局目前似乎倾向保持耐性。能源价格上升及人工智能带动的投资支出，正在推高整体通胀水平。虽然当前经济基本面仍然稳健，但通胀持续高企、地缘政治紧张局势，以及政策不确定性，都有可能增加市场波动。”

他续称，目前利率市场的预期已出现明显变化。联邦基金期货市场对减息的预期较年初有所收敛，而市场甚至开始讨论加息的可能性。然而，嘉信认为现阶段联储局并无足够诱因进一步加息。

郭明燊表示：“单是通胀维持高企，未必足以促使联储局再次收紧货币政策。除非未来数月通胀出现新一轮且持续的显著升势，否则联储局较大机会维持利率不变。”

不过，他提醒，由于沃什刚接任联储局主席，市场仍需观察其政策取向。历届联储局主席在履新初期普遍会强调维持央行公信力及政策独立性，因此沃什或会采取较具纪律性及审慎的政策沟通方式，亦可能令利率市场出现较大波动。

企业盈利支撑美股表现 AI板块继续领跑

谈及美国股市前景，嘉信理财香港有限公司高级副总裁兼理财顾问林长杰表示，美股于2026年上半年表现强劲，主要受惠于企业盈利持续改善，而相关增长速度更超出市场预期。

他指出，市场研究机构目前预计标普500指数今年企业盈利增长约25%，显著高于年初不足16%的预测水平，显示企业基本面仍然稳健。

林长杰表示：“企业盈利仍然是推动美股的重要支柱。即使市场估值已处较高水平，只要盈利增长能够持续，便可为股市提供支持。”

然而，他同时提醒，现时市场估值已反映大量乐观预期，投资者对企业业绩的要求愈来愈高。在高估值、风险溢价收窄以及债券收益率维持高位的环境下，任何业绩或经济数据未如预期，都可能引发市场回调。

至于AI投资主题方面，他认为，人工智能仍然是2026年最重要的市场增长动力之一。

林长杰指出，目前AI相关投资已由芯片及硬件层面，逐步延伸至云端运算、数据中心建设、电力基建，以及企业应用软件等领域，形成更完整的投资生态系统。

他表示：“AI投资周期仍处于发展阶段，其带来的增长潜力依然庞大。然而，AI也是当前市场最集中的投资主题之一，相关股份累积升幅显著。一旦资本开支增速放缓、企业回报未如预期，或融资环境转趋紧张，市场对相关板块的评价可能出现调整。”

他建议投资者不宜过度集中於单一AI概念股，而应透过多元化配置，把握产业链不同环节的投资机遇。

展望下半年AI继续带动大市多元化配置抗风险

综合而言，嘉信理财香港预计，美国经济于2026年下半年仍将保持温和增长，企业盈利有望继续支持股市表现，而AI相关投资周期亦将持续成为市场焦点。然而，在通胀压力未完全消退、利率政策仍存变数，以及市场估值偏高的背景下，波动性或有所增加。

林长杰建议投资者维持长线投资视角，透过跨资产、跨地区及跨行业的多元化配置，在把握增长机遇的同时管理下行风险。