人工智能（AI）近年成为市场人士投资焦点，多间巨型科企更斥资数以千亿美元发展AI基础建设。AI行业的一片繁荣，或促使中央银行在制订利率政策上面临两难。

国际清算银行（BIS）认为，AI热潮可能令央行更难判断经济状况和设定利率，因为这项技术同时推动需求与供给增长；吁央行需要区分短暂的投资热潮与持久的生产率提升，以避免出现政策校准失误。

AI投资短期加剧通胀压力

BIS在有关AI经济影响的简报中指出，在广泛的生产率提升完全显现之前，AI已对投资、贸易和金融市场产生强大影响，使政策制定者面临异常艰巨的挑战。当前AI支出激增，且愈来愈依赖债务融资，已推动经济活动和贸易增长，并带动股市上涨，所有这些都可能加剧短期通胀压力。AI最终可能提高生产率和产能，扩大供给并帮助抑制通胀。但这些收益的规模、时机及分布仍具有很大不确定性。

该行表示，AI同时影响需求和供给，从而模糊周期性讯号，警告这可能使央行更难评估潜在经济状况并校准货币政策。

一个直接风险是误判人工智能投资带动的强劲增长。对数据中心、芯片和数字基础设施的大规模投入，可能被误认为经济过热，即便部分增长反映的是长期生产潜力提升。相反，生产率提高也可能掩盖潜在需求压力，使通胀走势更难判断。

AI致各经济体增长步伐分化

BIS还强调，AI对不同国家和劳动力市场的影响并不均衡。作为半导体、算力基础设施及AI相关服务主要供应方的经济体，增长可能更强劲，而其他经济体则可能落后。这种分化可能造成不同的通胀和增长路径，增加各国央行制定货币政策的复杂性。金融市场也是另一项挑战。AI乐观情绪推动股市快速上涨，财富效应可支撑消费和需求，但也增加资产价格泡沫风险。