AI伺服器带动光通讯需求，成为投资者继存储股后另一焦点热炒板块。惠理集团（0806）借势宣布推出亚洲首只光通讯主动型ETF“惠理光通讯主动型ETF”（2811），入场费1500元。

惠理基金ETF业务高级策略师赵善德透露，留意到有同业正申请港股个股杠杆及反向（L&I）产品，惠理亦积极考虑成立该产品，现时市场投资AI流行，有机会在年底推出L&I产品，但暂时未可透露细节。

主动型管理策略　美股占比逾40%

惠理集团称，“惠理光通讯主动型ETF”预计9月18日至9月23日进行公开发售，每股发售价15港元，每手100股，最低入场费为1,500港元，预计将于9月25日在香港交易所正式挂牌上市。

惠理基金ETF业务高级策略师赵善德表示，由于光模块行业技术迭代极为迅速，该ETF采用主动型策略，有利于及时捕捉行业最新技术发展及新上市优质企业。不过，他补充，由于受ETF产品性质限制，未必能够将IPO前期的公司纳入。

赵善德介绍，在投资组合配置上，美股占40%以上，港股、A股配置分别约25%，亦会视情况配置韩股和台股。投资企业规模上，约70%为光通讯业务占超50%、基本面较稳定的核心持仓；剩下30%为拥有技术专利或大型客户，具备高业绩弹性的中小型企业。细分板块上，以光模块和光芯片为主，其次为光纤及材料、光网络设备，并适度布局共封装光学（CPO）等前沿技术领域。

全球AI算力扩张　光模组需求爆发

随著人工智能（AI）发展，算力资本开支和需求市场不断扩张。惠理基金高级基金经理、股票投资郭晓林指出，今年北美云端服务巨头在AI领域的资本开支预计将超7,000亿美元，明年更有望突破1万亿美元。同时，在下游强劲需求的带动下，全球光模组市场预计将从今年超600亿美元的规模，成长至明年的超1,000亿美元。

目前，算力突破瓶颈已从芯片运算能力，扩展至芯片之间的数据传输效率。而传统铜连接因传输距离短、功耗高及速率上限低等限制，已无法满足AI数据中心的庞大需求。因此，光通讯技术将成为市场热点。

加息推高融资成本　芯片股面临考验

近期，随著美国各大AI巨头纷纷宣布放缓AI研发，市场对投资AI风险担忧有所提升。赵善德认为，AI技术回报目前仍是以预期为主，即使公司拿到订单，未来收益也未必符合大众预期。

另外，成本亦是大众关心的问题。他解释，短期内大环境息口较高，AI融资成本也将不断提升。而在需求面，AI行业中的芯片硬件正面对一个很大的瓶颈位。部分企业在选择AI产品时会著重考虑成本，这其实都是阻碍了相关行业的发展。