中东战局待稳定，美国联储局三年以来首次加息，富达国际宏观团队预期，通胀仍是市场面临的主要挑战，故上调美国出现再通胀情境的机率至60%，高于7月底预期的50%。富达国际基金经理暨多元资产研究部联席主管 George Efstathopoulos表示， 目前市场有预计联储局将在明年首季前再加息3至4次，与他个人看法贴近，更预计有机会在首季后继续加息。

料美息明年首季前再加3至4次 其后或续加

George Efstathopoulos表示， 庞大财政赤字、供应链风险及通胀压力持续，将令债券市场，继续面对较具挑战性的投资环境。在此环境下，不能单纯依赖传统股债配置，倾向对存续期风险维持审慎看法，并透过股票、实物资产及精选收益机遇寻求回报及分散风险。

他建议，投资者可透过四大主题捕捉增长及收益机遇，包括环球本土市场收人、金融行业崛起、实物资产，以及AI大趋势。当中在面对高息环境，在经济活动保持韧性下，金融业前景值得留意。该既可提供增长潜力及收益来源，也有助于科技股波动加剧时，提升投资组合的分散风险效果，当中尤其看好美国金融股、希腊金融股及日本银行股。日本银行业更受惠于利率正常化进程及盈利能力改善。

预计债券市场继续面对较具挑战性环境

同时，Al 仍然是看好的长线增长主题之一，AI资本开支周期仍有进一步扩展空间。尽管美国整体企业投资相对温和，但AI 相关资本开支持续带动各行业的投资需求。值得注意的是，投资视野并不局限于美国大型科技企业，更涵盖整个AI生态系统，包括美国半导体企业、韩国科技企业，以及机械人与自动化相关企业等。

与此同时，AI发展需要配合庞大的电力及基建设施投资。透过主动管理及重视估值纪律的投资方式，有助发掘相关机遇。配合金融业、本土市场增长及实物资产等投资主题，AI将成为推动投资组合增长的重要支柱，让投资者在毋须牺牲收益的情况下，同时把握资本增值及收益潜力。

看好韩国科技企业及美半导体等

另外，全球经济日益分化，企业收人与本地需求愈来愈息息相关，而非单纯受惠于环球经济增长。各国的财政刺激措施、行业政策、供应链本地化，以及针对性的改革计划，均为市场带来不少被忽略的投资机遇。在此背景下，建议投资者可采取更具选择性的投资策略，聚焦能够受惠于本土市场增长动力的企业。例如在中国内地、日本、美国及德国市场当中，以本地收人为主的企业及中型股，有望受惠于当地政策支持及经济增长带来的机遇。

在实物资产方面，在通胀较高的环境下，实物资产的表现往往与传统债券不同，可发挥分散风险作用。富达策略目前的实物资产配置包括黄金、铀及洁净能源相关股票。虽然一些利好黄金的短期因素有所减弱，但政府债务攀升、财政扩张、通胀风险持续及典行需求增加等结构性因素，仍为金价提供支持。

看好黄金长期走势

另一方面，全球电气化及数码基建发展所需的大量实体投资，推高了铜的需求。随著能源安全的重要性日益提升，带动对环球洁净能源企业的投资，以把握相关长远增长机遇。