9月16日，美国联储局加息25个基点，结果符合市场预期，联邦基金利率上调至3.75%至4%，而十年期美国国债收益率在议息前已升穿5%，9月24日更一度升至5.14%，为自2007年以来的最高水平，预料利率将维持较高水平一段时间，防守性及稳定收益的投资产品吸引力亦随之上升。加息周期正式来临，手头上的现金可以如何配置？

内文摘要

• 联储局于9月16日加息25个基点，联邦基金利率升至3.75%至4%；10年期美债收益率亦升穿5%，创2007年以来新高。

• 最新点阵图显示年内或再加息一次，高息环境料将持续。

• 现金部署：可考虑存款证，锁定未来半年至一年的收益，但须留意发行机构的信贷风险。

• 债券部署：短年期美国国债能以较低利率风险取得较高收益。

• 股票部署：港股虽受加息情绪拖累，但与加息并非必然挂钩，投资者可趁市况回落分段吸纳。

联储局为何在2026年9月加息？三大原因一览

抑制高企的通胀压力：美国8月CPI同比上升3.4%，7月核心PCE同比上升3.3%，均高于联储局目标的2%。通胀水平持续高企，若利率一如前五次议息会议结果般维持不变，恐引发质疑联储局打击通胀的决心不足，迫使联储局加息以遏止通胀预期升温。

地缘政治影响：因中东局势仍然不稳，油价依然高企，预料联储局将继续维持鹰派立场，并加息来稳定市场通胀预期。

劳动市场保持韧性：由于8月非农就业新增16.2万人，约为市场预期的三倍，增长出乎意料，反映劳动市场具韧性，令联储局失去继续按兵不动的理由。

联储局加息｜现金部署策略

加息周期下，现金利率一般较吸引，若投资者希望以低风险方式赚取利率收益，可以考虑投资存款证。存款证大多由银行或金融机构所发行，而且一般被视为较安全的投资工具。由于绝大部分存款证年期均在一年内，年期较短，可用作锁定未来半年至一年的收益率，投资者可把握加息周期赚取高息。坊间提供存款证的平台不多，而且大多数量有限。当中来自新加坡的投资平台FSM Global则是行内少见的例外，每周提供多张存款证IPO，数目比普遍银行要多。

联储局加息｜债券部署策略

联储局最新点阵图显示今年内或会再加息一次，短期内未有减息预期，因此利率将在更长时间内维持较高水平。10年期美国国债收益率更一度升穿5%，两年期收益率亦接近4.7%，有兴趣买债券的投资者可考虑投资短年期债券，在承受较低利率风险的同时锁定较高的收益率。

坊间券商及银行买债的门槛较高，且透明度低，一般要等待报价才能完成交易。FSM Global旗下的实时债券平台颠覆了传统债券交易，提供超过40张不同年期的美国国债，所有价格及收益率均为实时，无须等待报价。买美国国债入场门槛更低至100美元，非专业投资者亦可认购。

联储局加息｜股票部署策略

通胀升温、企业盈利表现及经济温和增长会影响股市表现，美国加息会吸引国际资金流入美元资产。投资者可能会担心港元与美元挂钩下，加息环境有机会影响到港股升跌。今次联储局加息后，金管局同步上调基本利率至4.25%，但汇丰等主要银行暂未上调最优惠利率。然而，回顾2015至2018年的上一轮加息周期，港股表现跟加息并非必然挂钩。

加息周期令市况动荡，投资者亦可把握股市回落的机会趁低吸纳。不同券商可能有隐藏收费，有些声称买港股“一世免佣”，然而却带有附带条件，或者只免佣但存在平台费。即使投资者赚取不错的回报，当中收取的费用亦会吞噬部分收益，投资成本变相增加。FSM Global于2024年推出港股免佣免平台费优惠，绝无隐藏收费及优惠期限，比起坊间大部分券商声称免佣，但实际藏有一些隐藏收费。

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（资料由客户提供）