【黄仁勋／Nvidia／英伟达／辉达 / Alice huang / Kimberly Powell】美国人工智能(AI)芯片龙头英伟达(Nvidia)行政总裁黄仁勋日前承认出轨，惹起轩然大波。该公司董事会宣布，黄仁勋已辞去行政总裁(CEO)及董事等职务，即日起生效。与此同时，英伟达财务总监克雷斯(Colette Kress)出任临时CEO，并将继续兼任执行副总裁兼财务总监的职务。董事会将启动永久CEO人选遴选程序，并将考虑内部和外部候选人。

天风国际证券分析师郭明𫓹发文分析黄仁勋辞职对英伟达之冲击，以至为何Google成赢家。

一次性的利空出尽

天风国际证券分析师郭明𫓹发文分析指，对股市而言，短期内可能是一次性的利空出尽。黄仁勋目前已与 Nvidia 完全切割，接下来国会传唤黄仁勋及后续调查，对 Nvidia 股价的影响应该会较小。至于黄仁勋离职后的动向对 Nvidia 的影响，在调查结果出炉前，现在就下判断仍言之过早。

郭明𫓹称，黄仁勋的产品策略对供应链有两大激进影响：“产能预订”与“规格升级”。未来需密切关注供应链在扩产与新技术开发方面有无变化，这是支撑 Nvidia 供应链高本益比的核心因素之一。

谈及接班影响，郭明𫓹料最快自 2028 年浮现。“目前 CFO Colette Kress 担任代理执行长。后续正式 CEO 交接与相应的组织改革，对 Nvidia 产品开发与竞争力的影响，预期最快可能自 2028 年开始浮现。”

Google TPU 为直观下最大受益者

另外，他认为， Google TPU 为直观下的最大受益者，“在 Nvidia 面临接班不确定性下，Google TPU 可能有机会进一步取得客户与供应链信任，其核心合作厂商联发科与 Broadcom 或为短期市场焦点。”

至于中国需求与出口管制，郭明𫓹称，Nvidia 最终流向中国买家的 AI 芯片营收比重，可能高于过去对外的正式声明。因此，有些投资人担心，美国政府实施更严格的出口管制后，Nvidia 营收将显著衰退。不过，中国终端需求并不会因出口管制而消失。即使出口管制加严，只要海外仍存在转售管道，即使转售价格高出数倍，中国买家仍有可能承担溢价并辗转取得 Nvidia 芯片／机柜。