来稿作者：陈嘉华

在全球地缘政治博弈加剧、传统信用货币体系面临重估的当下，黄金正迎来历史性的价值回归。各国央行持续增持黄金储备，“去美元化”浪潮暗涌，实物黄金作为终极避险资产的地位愈发凸显。然而，与亚洲市场日益高涨的实物需求形成鲜明对比的，是长期以来“消费在东方、定价在西方”的结构性错位——伦敦金银市场协会与纽约商品交易所主导着全球黄金定价权，亚洲买家只能在欧美时区被动接受价格。在这一宏观背景下，香港近期加速构建黄金交易基础设施，其战略意图已不仅是丰富本地金融产品，而是剑指全球大宗商品定价权的重新分配。

不可复制的“超级联系人”护城河

七月初，香港黄金中央清算及结算系统正式启动试营运，并与上海黄金交易所推出首阶段“实物联通”，全新“HAU”（香港金）价格代码同步亮相。这套组合拳的落地，标志着香港在争夺亚洲黄金枢纽的竞逐中抢占了先发优势，也向市场释放了一个清晰信号：香港不再满足于做一个被动的黄金转口中转站，而是要成为亚洲时区的定价中心。

香港此举的底气，源于其不可替代的“超级联系人”角色。放眼全球黄金市场，伦敦主导现货交易，纽约掌控期货定价，二者固然主导着全球流动性，却无法无缝对接内地庞大的实物供需——中国是全球最大的黄金生产国和消费国，但这股巨大的供需力量长期被隔离在国际定价体系之外。上海黄金交易所虽依托内地市场快速崛起，但在离岸资金的自由调度、国际投资者的准入便利上仍有边界。唯有香港，既能承接内地的海量库存与产业链，又能以全球最大离岸人民币枢纽的身份，为国际资本提供低摩擦的交易通道。这种“背靠祖国、联通世界”的双向赋能，是新加坡、杜拜等竞争对手难以复制的护城河。

为人民币国际化打造“实物锚点”

更深层次的战略考量，在于为人民币国际化提供“实物锚点”。当前人民币在全球外汇储备中的占比仍与其贸易地位严重不匹配，而黄金作为最具共识的避险资产，正是拓展离岸人民币使用场景的绝佳抓手。试想这样一个链条：国际投资者在香港用离岸人民币购买“香港金”，通过清算系统完成即时结算，再以人民币计价的黄金产品进行风险对冲——当这个循环运转起来，人民币就不再只是贸易结算货币，而是开始参与国际大宗商品定价。这不仅为境外人民币提供了稳定的投资出口，更构建了“发行—使用—投资—回流”的完整闭环。

完善基建生态与沪港“双核驱动”

当然，从区域交易中心跃升为全球定价枢纽，并非一蹴而就。香港面前仍有几道硬关要过：税务优惠政策能否吸引足够的市场参与者？黄金保险、仓储物流等配套基建能否支撑大规模的实物交割？更重要的是，如何将实物黄金进一步“代币化”，让传统金条变成可在区块链上自由拆分的数码资产，从而降低年轻一代投资者的入场门槛？此外，与上海市场的错位互补也需精心设计——上海主攻内地现货大盘，香港则聚焦离岸定价与国际流通，两者呼应而非内耗，才能形成“双核驱动”的格局。

但方向已然明确。当全球资金的避风港需求与亚洲时区的交易空白相遇，香港正在将自身的区位优势与国家战略深度绑定。这一布局一旦成熟，不仅能为国家在动荡的国际环境中储备一项关键的金融竞争力，更能让香港在全球金融体系的牌桌上，拿到一张自己发的牌。这场从“股票中转站”向“大宗商品定价中心”的战略突围，不仅是香港巩固国际金融中心地位的必由之路，更是全球金融体系从单极走向多极的历史进程中，一个极具观察价值的关键切片。

作者陈嘉华是香港餐饮行业协会会长。

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