国家发展改革委员会于今（26）日正式启动“国家创业投资引导基金”，并召开专题新闻发布会，说明相关运作规划。据国家发改委网站消息，该基金在中央资金引导下，预计将撬动万亿元人民币规模的社会资本，成为支持战略性新兴产业与未来产业的重要资金平台。

国家发改委创新和高技术发展司司长白京羽在发布会上表示，经国务院批准，国家发改委与财政部共同发起设立国家创业投资引导基金。基金将发挥中央资金的引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构及民间资本等多方参与，形成万亿级资金规模，透过投基金、投企业、投项目等方式，加大对战略性新兴产业与未来产业的支持力度，加快培育与发展新质生产力。

白京羽指出，国家创业投资引导基金的定位具有四项核心特点。首先是“做早期基金”。白京羽表示，今日的科技领军企业，多数曾是种子企业或初创企业，这类企业成长性高、前景广阔，但同时风险与不确定性也较大，社会资本普遍持审慎态度。为此，引导基金将种子期、初创期与早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域展开原创性、颠覆性的技术攻关，为成果转化搭建平台与桥梁，促成资本与创新的双向奔赴。

其次是“做耐心基金”，白京羽形容，科创企业成长是一场马拉松，需要资本长期陪伴。引导基金设定20年存续期，其中包含10年投资期与10年退出期，透过延长投资期限，为企业提供长周期资金支持，同时以更宽松的退出安排，为企业留出发展空间，用耐心资本培育各行各业的小巨人与独角兽。

第三是“做市场化基金”，白京羽表示，中央出资设立引导基金，必须兼顾政策目标与市场化原则，因此采取政府管政策、管投向，专业团队市场化运作的管理模式。政府层面不直接参与日常运作，也不设地域返投要求；市场层面则透过竞争机制，遴选具备丰富投资与管理经验的专业机构，负责基金“募、投、管、退”全流程运作，提升资金使用效率。

白京羽指出第四点是“做标杆基金”，示意引导基金将与既有政府投资基金及市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重点在于补足创投行业长期资本不足的结构性问题。同时，基金也将推动创投行业改革创新，透过打造综合性服务平台，形成理念创新、机制灵活、政策务实的实验场，发挥示范引领作用。

在实务设计上，白京羽表示，国家发改委在筹划阶段深入创投市场一线，针对募资、投资、管理与退出等环节存在的堵点，设计多项改革措施。在募资方面，引导基金采用“基金公司、区域基金、子基金”三层架构，逐级放大中央资金的杠杆效应，吸引社会资本参与，实现万亿元级的市场造血。

白京羽指出，自年初宣布设立引导基金以来，创投市场明显回暖，今年前三季募资金额年增8%，投资金额成长9%，投资案例数量增加近20%，显示引导基金对提振市场信心、激发市场活力已产生实质效果。

至于在投资方向上，引导基金则明确化“投早、投小、投长期、投硬科技”等四大导向。白京羽说明，引导基金对种子期与初创期企业的投资规模，将不低于基金总规模的70%；单一投资对象估值原则上不超过50亿元人民币，单笔投资金额不超过人民币5000万元，确保资金直达产业前端与基层创新环节。同时，基金打破传统创投基金7至10年的周期限制，对创新药等回报周期较长的领域，进一步放宽投资年限，落实长期主义。