近期，曾请到荷里活明星安妮夏菲维（Anne Hathaway）代言、2017年营收高达13.57亿元的千叶珠宝深陷创始人失联，业务停摆危机。

据悉，截至2026年6月，千叶珠宝存货高达15.35亿元（人民币，下同），占总资产96.54%，其中超过八成是黄金，但周转天数长达1500天。同期公司账面的货币资金仅93.37万元，短期借款却有1.33亿元。存货难以变现，现金流断裂，最终引爆这次危机。

创始人夫妇失联　门店拟换品牌

据此前报道，千叶珠宝2001年在北京创立，主营黄金、钻石及镶嵌类饰品，2015年在新三板挂牌。2017年业绩高峰时，全年营收13.57亿元，归母净利润9427.96万元，全国拥有二百余家直营门店。

9月10日，主办券商东北证券发风险提示公告，称通过微信、电话、邮件及前往办公地点等方式，均无法与创始人林明杰、高晓松夫妇取得联系。

9月11日，中国珠宝玉石首饰行业协会亦称联系不上林明杰本人。与此同时，京东、天猫等电商平台官方店铺产品全部下架。

据陆媒《经济观察报》，9月14日有千叶珠宝北京加盟门店工作人员表示，过段时间将更换品牌，不再代理千叶珠宝；另有店员称多数热门设计款无货，所剩款式不多。两位接近核心管理层的前员工表示，在创始人失联被曝光之前，公司内部已经出现拖欠、缓发员工工资的情况。

押注黄金毛利率跌　与网红直播带货几乎无利润

报道指出，2017年后，千叶珠宝业绩震荡。2024年营收7.67亿元，增13.22%；归母净利润2509万元，增311.6%。但公司的业务结构明显转向黄金，非黄金饰品营收由1.66亿元骤降至5296.62万元，黄金饰品由4.93亿元升至7.03亿元；2025年黄金占比达95.45%，非黄金仅1980.1万元。

2024年，千叶珠宝押注黄金饰品，走低价黄金路线，毛利率由22.55%降至15.47%。

与此同时，一名前员工透露，千叶珠宝2024年密集与达播（即达人直播，指网红、明星等“达人”来进行直播带货的商业模式。）合作，单场GMV上亿元，但几乎无利润。当年经营现金流为负722.26万元，净利增长主要靠费用压缩，管理及销售费用分别降23.50%及57.96%。

2025年，公司主动暂停达播渠道，全年营收仅4.38亿元，同比下滑42.95%。2025年8月，公司高层宣布涨价10%至20%，产品提价后9月销售额下滑。

2025年10月，国际现货黄金盘中一度暴跌超6%，创2013年以来最大盘中跌幅，品牌金饰单克价格应声下调，消费者转为观望，销售再受影响。

公司账面资金剩93万　15亿存货周转高达1500天

公司业绩不稳，体现在员工身上是被缓发、拖欠工资。王力离职时已被拖欠长达半年工资；许明离职前被拖欠近5个月工资。

公司人力部门回复称没有资金，要等资金进账。王力从其他员工处了解到，原本8月公司会有一笔大额银行贷款进账，但银行审批出现问题，进账失败。

财务数据显示，公司自我造血能力削弱，依靠外部输血续命。截至2026年6月，短期借款1.33亿元，总资产15.89亿元，货币资金仅剩93.37万元。

账面上最大资产是占总资产96.54%的存货，金额高达15.35亿元，参照2024年年报披露口径，超过八成是黄金。这批存货周转率极低，2026年上半年仅0.12次，2025年全年只有0.23次，周转天数达1500天。

前员工认为，高毛利业务不断收缩，黄金饰品又因价格透明而利润空间有限，千叶珠宝在这轮业务结构变迁中，没有找到新的出路。