欧洲央行宣布加息25基点。这是欧洲央行今年第二次加息。上一次加息是今年6月11日。

欧洲央行2022年之前，也是多年维持0利率。然后2022年由于欧美大通胀，欧洲央行在2022年7月也跟随美国联储局激进加息，一直加到2023年9月的4.5%利率。然后2024年6月开始降息，一路降到2025年6月的2.15%。随后，欧洲央行维持大半年利率不变，一直到今年6月11日，加息25基点到2.4%，这次又加息25基点到2.65%利率。2022年，欧洲央行晚于美国加息。而今年，欧洲央行早于美国加息。

欧洲央行明面上加息的原因，就是因为通胀上升。原本今年1月，欧洲的通胀率已降低到1.7%，但随着2月28日，美国对伊朗发动战争后，导致国际能源价格暴涨，就直接推高了欧洲通胀数据，欧洲8月通胀率已经涨到3.3%，创年内新高。

这轮欧美通胀主要驱动是油价。加息虽然不能降低油价，但加息可以降低民众对于通胀上升的预期。欧美加息，虽然不能让油价下降，但可以降低民众对于服务业通胀加速上升的预期，从而起到抗通胀的效果。但这属于欧美理想情况下，才能达到的抗通胀效果。如果出现一些黑天鹅事件，例如欧美长债价格崩跌走势不能止住，长债殖利率继续持续上涨，那么很难说欧美可以靠加息控制住通胀，或者说只靠目前这点加息幅度就想彻底控制住通胀是比较困难的。

上世纪70年代的美国大通胀，一开始联储局加息幅度也比较小，导致通胀在长达10年的周期裹，一直反反复复的上升。最后联储局在1980年一口气加息到20%利率，才打断了通胀的脊梁。这还是建立在当时美债规模并不大，美国政府财政状况还比较好，且税率非常高的情况下，才能靠加息控制住通胀。

想要靠加息控制通胀，前提也是债务良好。那些债务不好的新兴市场国家，像是阿根廷、土耳其、埃及，再怎么加息也没能控制住通胀。阿根廷目前利率是29%，通胀率33.8%；土耳其利率37%，通胀率31.5%；埃及利率19%，通胀率14.5%⋯⋯这些国家利率都超级高，但通胀仍然很高。

可见，光靠加息想要控制住通胀，是不行的。但没去要对抗通胀，不加息又不行。加息不一定能控制住通胀，但不加息是肯定控制不住通胀。土耳其的埃尔多安在2021年一度搞出降息抗通胀的魔法经济学，一度把利率从19%，降低到8.5%；然而2023年，埃尔多安就认输了，结束降息，并且改成更激进的加息，一口气把利率从8.5%，提高到50%。

一旦民众和市场形成对于通胀长期上升的坚固预期，这种预期产生的通胀黏度，在信用货币时代会被大大强化，会导致通胀问题变得根深蒂固，这是欧美当前最担心的问题。所以欧洲央行要加息。

欧洲央行加息后没多久后，美国公布了8月PPI数据是年增5.4%，高于市场预期的5.3%。于是，市场马上提高了联准会9月17日加息的预期。芝商所的观察工具显示，联邦储备银行9月加息的机率已上升到69.8%。当然，美国联储局是否加息，美国8月通胀数据才是关键。

目前，美国10年期国债收益率已经飙到4.92%，开始接近5%大关了；美国30年期国债收益率则直接蹿升到5.35%，创下年内新高，长债价格继续创新低。市场都在等待美国通胀数据揭晓。