美联工商舖资料研究部指出，2025年第三季四大核心区，包括中环、尖沙咀、旺角及铜锣湾的商舖空置率录得约11.9%，较第一季轻微下跌0.2个百分点，为自2024年首季以来首次回落。空置舖数量共881间，较第一季减少16间或2%。整体表现显示，在旅游业持续复苏的带动下，核心区舖位租赁及买卖活动渐见活跃。

分区而言，尖沙咀表现最为突出，空置率较今年首季下跌1.4个百分点至12.5%，连续两个统计季度录得改善，反映该区商业气氛回暖；铜锣湾的空置率亦由高位回落0.7个百分点，市场逐步企稳。惟中环及旺角分别上升0.4及0.2个百分点，尤以旺角受北上消费影响较深，部分建材行业商户结业或转型，令该区空置情况略有恶化。

民生商圈持续承压，两大民生区上水及元朗分别录得10.3%及10.1%的空置率，较首季分别上升0.8及0.6个百分点，反映北上消费活动持续分流消费力，对本地中小型商户租务构成压力。

↓↓整体商舖及四大核心区宜置率变化↓↓

美联工商舖的商舖空置率统计，于第一季及第三季进行，统计六大区域逾10,000间商舖，根据详细实地视察而得出。六大区域分别为尖沙咀、铜锣湾、中环及旺角四大核心区域，以及上水和元朗两大民生区域，透过六区商舖空置率的变化，反映商舖的市道。

旅客访港增带动经济活动 礼品及纪念品店数量增逾4成

美联工商舖相信，核心区商舖空置率回落主要是受旅游业复苏显著所带动，今年以来访港旅客持续增加。受惠于本港旅游业的发展，第三季四核心区中以百分比计增幅最多的行业主要是以售卖旅客纪念品及礼物的行业为主，最新有45间店舖，较今年第一季增加13间，升幅达40.6%。事实上，访港旅客持续增加的趋势下，产品价格较吸引，消费较低廉的行业具备更大的潜力。

以店舖数目增幅计算，娱乐活动相关的商户数目在今年第一季及第三季之间增加最多，达15间店舖，增幅近18%，主要是受近年夹公仔店舖的发展蓬勃所带动。在今年第三季，四核心区共录得58间夹公仔店，较第一季增加16间店舖，增幅达38.1%，若同比计，升幅更加惊人，达114.8%或31间店舖。业主为免店舖丢空，愿意将舖位租予短租商户，其中，夹公仔店的扩充幅度较为明显。由于行业所提供的产品较吸引、夹公仔行业的利润较高，加上商户与业主签署的租约极具弹性，因此，在空置率仍然处于双位数字的高水平下，行业仍有发展空间。

↓↓四核心区商户净增加数量最多的5大行业↓↓

利好因素出现 商舖进入巩固期 空置率或逐步见顶

美联旺舖董事江静明指出，商舖的租赁有其周期性，当商户因租约期满迁出，未有新租户承接，空置率自然上升，因此空置率的高低其实是反映商户对经济及消费前景的信心。江静明相信，目前本港商舖市场正处于“巩固期”，预料商舖价格将继续调整，银行及投资者的取态将维持审慎，商舖买卖成交量将在低位维持窄幅上落。不过，核心区商舖无论租售价皆较高峰期大幅回落，吸引投资者及用家相继进驻，如果市道反弹，核心区会率先反映。今年第三季，四大核心区商舖空置率已见回落，而商舖租务成交亦见增加。江静明相信，在旅游业转强之下，加上股市畅旺，本港经济情况出现显著改善，核心区的空置率或已经见顶，未来有望以缓慢的速度继续回落。

值得留意的是，研究数据指出，装修中的舖位数目走势往往预兆空置率的升跌，当装修中的舖位增加，虽然已不被计算入空置舖位的数目，但是翌季空置率仍见下跌，反之亦然。今年第三季核心区内正在装修的店舖在半年内大幅增加接近一倍至81间，反映未来商户开业的意欲正逐渐提升，空置率相信已开始回稳。

周大福市传月租200万租尖沙咀广东道商舖

行业方面，受高息环境及消费者北上消费影响，传统零售业持续萎缩。不过，美联工商舖相信，金价高企，有望带动金饰及奢侈品的销售。金价更突破年中横行的格局，并由8月起累升近三成。早前周大福市传以月租约200万元租用尖沙咀广东道的商舖，假如本地经济继续维持平稳，相信售卖珠宝首饰产品相关的行业会步入扩充期，同时，一些大型中资及外资品牌亦会进驻本港舖位，为商舖的租买带来新的支持。