2026年第二季香港房地产市场分化进一步扩大。第一太平戴维斯发表投资市场报告指出，住宅市场在内地买家支持下保持韧性，商业物业则持续进行价格重估。然而，随着接管物业及不良资产供应增加，加上融资成本回落，资金充裕的机构、用家及境外投资者正把握优质资产深度调整后的入市机会。

该行指出，2026年上半年，非住宅物业投资额同比急升120% 至 223 亿港元，反映市场正由低迷走向具选择性的复苏，惟买家仍高度重视资产质素、价格、融资条件及稳定现金流。

2026年上半年，单宗成交额逾5,000万港元的非住宅物业投资总额达223亿港元，同比增长120%；写字楼及酒店分别占投资额67.6%及21.6%，为主要成交板块。

商业物业价格调整持续。甲级写字楼价格较2018年高位下跌约49%，核心街舖价格较2013年高位下跌约65%；部分接管物业的成交价更较原购入价或估值低35%至56%。

写字楼市场现初步回稳迹象

写字楼投资活动出现初步回稳迹象，尤其集中于地段优越、质素较高及具长线自用或投资价值的核心资产。2026年第二季整体甲级写字楼空置率按季回落0.4个百分点至14.8%。

内地买家支撑住宅楼市

住宅市场需求保持稳健。2026年上半年，内地买家住宅成交金额约1,071亿港元，约相当于2025年全年水平的75%；逾1亿港元超级豪宅成交达134宗，较去年同期升91%，内地买家占69宗成交。

酒店及学生宿舍市场基本面相对良好。截至2026年5月，酒店平均房价已恢复至2018年高位的98%，第二季入住率达84%；而2024/25学年非本地学生人数较五年前升97%至约9.2万人，学生宿舍床位缺口约7.2万张，支持相关改装及投资需求。

不良资产供应增加带来价格压力

第一太平戴维斯研究及顾问咨询部董事汤卓轩表示，香港市场并不缺乏资金，现时的关键在于买家对价格及回报的要求更为严谨。随着不良资产供应增加，短期或继续为市场带来价格压力，但更充分的资产重估亦有助促成新一轮成交。下半年市场料维持选择性复苏，境外投资监管所带来的资金配置限制，以及由贷款机构推动的接管物业供应，可能成为影响2026年下半年市场表现的两项重要因素。资金将优先流向定价合理、质素优良及具稳定现金流支持的资产。

第一太平戴维斯投资部董事总经理袁志光指出，上半年非住宅投资市场显著反弹，反映用家、机构及境外资金已开始把握优质资产价格调整后的机遇。当中写字楼及酒店最受市场关注，而具改装潜力的酒店、服务式住宅及学生宿舍相关项目亦持续吸引长线资本。惟市场复苏并非全面，投资者将继续聚焦核心地段、优质物业及具明确资产增值空间的项目。

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