地平线机器人(9660)技术创新与战略合作　助推盈利增长｜彭伟新

地平线机器人的主要业务是提供先进的自动驾驶辅助系统（ADAS）及自动驾驶解决方案，产品包括J6系列芯片及Horizon SuperDrive软件。预计到2025年，硬体产品收入将占总收入的70%以上，特别是J6系列芯片的出货量将显著增长。集团的亮点在于其在中国市场的领先地位以及与主要汽车制造商（如奇瑞和比亚迪）的合作，这将推动未来的收入增长。集团中期也将受惠于自动驾驶技术的快速迭代及市场需求的增加，而即将推出的HSD解决方案将为集团带来额外收入。随著ADAS市场的扩张及技术成熟，预计集团的长期收入将稳步增长，市场预测集团在2030年的净利润有望达到85亿元人民币，显示出强劲的增长潜力。

对地平线机器人的股价利好因素包括集团推出的J6系列芯片和HSD解决方案，这些将成为业务增长的重要驱动力。这些新技术不仅提升了产品性能，还能有效降低生产成本。随著市场需求的增长，这些创新将帮助公司获得更多订单，进一步提高市场占有率。技术的持续进步不仅能增强客户黏性，还能开拓新的商业机会，从而提升整体营收。此外，集团与多家主要汽车制造商的合作关系也是增长的重要催化剂，这些合作不仅提供稳定的订单来源，还能促进技术交流，加速产品开发。随著汽车行业对自动驾驶技术需求的增强，地平线将受益于这些战略联盟。

在集团自动驾驶辅助系统（ADAS）领域，市场需求持续增长。随著消费者对安全性和便利性要求的提高，自动驾驶技术受到越来越多的重视。预计未来几年，市场对这类技术的需求将进一步上升，推动地平线的收入增长。稳定的市场需求使公司能在不确定的经济环境中保持良好的业绩表现。尽管目前地平线机器人仍面临亏损，但多份报告对未来的盈利潜力持乐观态度。随著产品线的扩展和市场需求的增长，预计公司将在未来几年实现盈利。随著营运效率的提升和成本控制措施的实施，公司的毛利率有望逐步改善，为投资者带来长期回报的潜力。这种盈利潜力的预期改善，提升了市场对地平线未来表现的信心。

截至8月22日收市，机构投资者的持股比率为18.72%。自今年3月20日至8月25日，股价录得3.85%的跌幅，但并未影响投资者对集团前景的乐观情绪。在此期间，共录得78.38亿港元的资金流入，其中大户占72.79亿港元，散户则占5.6亿港元（见图1）。大户对散户资金流比率为13：1，反映出大户投资者在推动股价上升的动力仍然强劲。此外，大户投资者的持股比例曾由最高的14.84%降至最低的-4.09%，近期已反弹至8月25日的5.51%。整体大户资金动力正在改善，未来可能为股价突破阻力带来更大的上升空间。根据中央结算户口的数据，首十大证券商持有地平线机器人股份的比率由6月16日的70.43%逐步增加至8月22日的75.22%，显示大户投资者对地平线机器人的前景非常看好。

地平线机器人预计于8月27日发布2025年上半年业绩，市场对业绩的预期暂时未见显著乐观情绪。股价自2025年2月27日高点10.38港元回落后，于4月7日触及低点4.55港元后展开反弹。然而，股价至今未能突破整个下跌波幅的61.8%黄金分割回调目标。上周一，股价一度攀升至8.10港元的阶段高位，虽后略有回落，但仍能维持在相对高位区间，显示潜在的向上突破动能。技术指标方面，相对强弱指数（RSI）已突破70，反映买盘力量增强。投资者可考虑在股价回调至7.80港元水平时买入，目标价10.00港元，但若股价跌破20天移动平均线（约7.30港元），应及时止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。