联储局减息｜瑞银﹕减息12个月后　美股平均升17%　续看好金价

美国联储局一如预期减息0.25厘，市场人士预期美股可以延续升势，瑞银策略师指出，按历史数据，美股在减息后12个月，平均录得17%升幅。

瑞银全球股票策略师Andrew Garthwaite指出，现时联储局减息且未出现经济衰退，情况实属罕见，而据历史数据显示，12个月后市场平均升幅达17%，当前情况与1998年9月形势相似。

他指出每当联储局减息后，平均5个月后经济出现衰退的机会率约56%，而自1981年以来的过去40年间，每当储局减息超过0.75厘，便会出现衰退，唯一特例是2002年6月，当时股市于一年后上升15%。

Andrew Garthwaite称，联储局开始减息后12个月，新兴市场跑赢大市的可能性高达75%，故该行近日调高新兴市场评级，尤其偏好中国、巴西及间接受惠于新兴市场的股份。至于欧股联储局减息后6个月，跑赢大市机率亦有56%。

料新兴市场跑出机会率达75%

行业配置方面，他认为参考历史数据，若联储局首次减息后12个月内并无出现经济衰退，科技股75%时间跑赢大市，而当短息降幅超越长息时，软件股表现最佳。瑞银亦钟情于部分防守股，包括家庭产品、欧洲电讯、英国食品零售等。

谈金价时，Andrew Garthwaite表示，联储局减息后1个月、3个月、6个月及12个月内，金价均呈上升态势，而美元走弱更助长有关趋势，因当美元贬值10%，等同于黄金上升9%，大量理据支持黄金长期看涨，坚定“增持”黄金。