汇丰控股（0005）今日（9日）宣布以每股155元私有化恒生银行（0011），涉及资金逾1,060亿元。一旦完成后，汇丰便完全将恒生“据为己有”，后者亦会结束其自1972年以来的上市地位。

回看这间创立逾90年的华资龙头银行，曾经历了不少高低起跌，并且一度是汇丰的主要竞争对手，却因为在1965年的银行业危机，反过来成为汇丰旗下一大要员。在一个甲子后，汇丰再次出手，计划完全将恒生拼入旗下。

恒生两字含永恒生长之意

总部位于香港的恒生银行，于1933年3月3日由林炳炎、何善衡、梁植伟、盛春霖及何添共同创立，最初名为恒生银号。根据官方解释，恒生银号是取“永恒生长”之意；但据曾出任恒生副董事长何添表示，“恒生”二字分别取自当时盛春霖开设的恒兴银号及林炳炎的生大银号。

恒生银号成立初期，设于上环永乐街70号一幢旧建筑物内，面积仅800平方呎，当时员工仅11人，林炳炎任董事长、何善衡为经理、梁植伟为副经理，主要业务聚焦于买卖黄金、汇兑及找换，首年已录得10,389元利润。其后业务迅速扩张至广州、上海等大城市。

1941年香港沦陷，恒生被迫停业。林炳炎、何善衡等人带同资金及18位员工往澳门暂避，并改名“永华银号”继续经营。1945年，香港重光后，他们返港并把恒生银号搬往新址上环皇后大道中181号自置物业重新开业。1946年，当年仅28岁的利国伟应邀加入，主理海外黄金买卖，利国伟日后更成为恒生总经理及董事长。

受累1965年银行业挤提　汇丰斥5100万元入主

1949年10月，中华人民共和国成立并实行一连串严格的外汇管制，恒生随后开始业务转型。1952年12月5日，恒生注册为香港的私人有限公司，注册资本1,000万元，并成立新的董事局。当时，林炳炎去世，由何善衡出任董事长，梁植伟任副董事长，何添任总经理。1953年，恒生迁入位于中环皇后大道中163至165号一幢5层高的自置物业，全面开展商业银行的业务，主要客户是市民大众及中小型企业。

恒生在1965年遭遇重大危机，当年香港爆发史上首次大型银行挤提风暴。事源于1月23日，明德银号美元支票遭拒付，引发挤提，最终被政府接管。其后，挤提风波蔓延至华资银行，包括恒生、广东信托银行等。经汇丰银行及渣打银行声明对香港的华资银行作出无限量支持，加上港府采取多项措施后，2月10日暂平息。不过，3月谣言再起，至4月初挤提重燃，恒生首当其冲。香港仔分行客户涌至提款，身为总经理的何添亲自劝阻；总行提款队伍延伸至皇后像广场。汇丰随后再次表明支持恒生银行，惟情况并未有改善的迹象。4月5日，恒生银行一日流失8,000万元存款，占银行存款总额六分之一，至4月上旬共失去2亿元。

面对困境，何善衡召开董事局会议商讨对策，并得出3个解决方案，接受美国大通银行的援助、停业并由政府接管，或向汇丰银行寻求协助。经过多日商讨，在4月8日，董事局决议把银行控股权售予汇丰。双方随后进行谈判，汇丰最终于4月12日答允以5,100万元收购恒生51%股权（其后增持至62.14%），由汇丰成为控股股东，挤提风波随后也告平息。汇丰在完成收购后，虽然成为最大的持股股东，取得银行的控制权，但仍保持恒生独立运作，只派出4名代表加入董事局，并继续保持原来的华人管理层，何善衡等人也得以留任。

业务持续增长　股价曾高见212.6元

被汇丰收购后，恒生管理层仍坚持着专向中小企业埋首为主要方针。1960至70年代香港工业起飞，地产业也逐渐变得兴旺，恒生向中小企给予财政上的支持，提供信用证及出入口融资服务，并在1967年首创为中产阶级提供长达7年期的住宅楼宇按揭服务，一改当时最多为期3年的做法，助力置业潮。

恒生更于1972年上市6月20日挂牌，成为香港战后首家上市银行。翻查资料显示，恒生上市首日表现突出，股价劲升65%至165元，市值增至16.5亿元。在过去53年，恒生市值水涨船高，最新市值逾2,800亿元，即累积升幅达170倍。

恒生其后积极扩展在港分行网络，在1981年获得在地铁沿线开设分行的专营权。该行在1980年亦拓展内地市场，并于2007年成立恒生（中国）。

在2008年金融危机爆发后， 恒生于2009年股东应占溢利同比下跌逾6%，翌年已重拾增长，2010年股东应占溢利为149亿元。2018年全年盈利更达到241.88亿元，同比增长21%，整体股东权益逾1,620亿元，或每股84.77元。以恒生于2019年5月2日股价历史高位212.6元计算，市帐率为2.5倍。

力拓内房及港商业地产业务　埋下债弹

虽然恒生透过早年大力发展与内房，以及香港商业房地产业务相关业务，成为业务增长动力。但是中港经济在受到新冠疫情﹑针对内地房地产行业调控政策，以及美国联储局自2022年开展新一轮加息周期等冲击，复苏步伐不似预期，最终导致恒生资产质素转坏。

今年上半年对香港商业房地产贷款的信贷减值同比增长85%至250亿元，亦较半年前半年增52亿元或26%，“具风险贷款”达660亿元。根据恒生银行中期业绩公告，该行6月底的总减值贷款为550亿元。较早前，《彭博》更报道，汇丰罕有地直接介入恒生业务拆“债弹”，要求恒生出售约235亿元房地产坏账。

最终结果是恒生获母行提出私有化，60年后再需要汇丰支援，倘私有化功，也结束其长达53年的上市地位。