恒生银行经济研究部把香港今年本地生产总值（GDP）增长预测上调至3.2%，并预期2026年增长为2.5%。同时预期在明年下半年，劳动市场将会好转。

该行指出，在关税不确定性加剧及中美关系紧张的局势下，本港经济仍展现出强大韧性，为今年首三季的经济带来较预期强劲的表现。本地方面，楼市逐步回稳及股市交投转趋活跃，亦为私人消费带来正面支持。随着第四季经济有望同比增长约3%，香港正以稳健的增长势头步入2026年。

就业市场下半年好转

恒生又预期明年香港经济增长幅度为2.5%。外贸顺风效应逐步减退，“抢出口”带来的驱动作用减弱，加上高基数效应，将令2026年经济增长较今年有所放缓。然而，本地消费有望延续初步复苏的势头。劳动市场通常较整体经济周期滞后，因此估计会在2026年下半年才开始好转，加上美国或会进一步减息，以及内地有机会推出更多支持增长的政策，应可为全年的经济增长提供一个相对稳固的基础。

恒生又称，香港今年受惠于全球流动性增加，但各大主要及区内央行的减息周期陆续进入尾声，这可能产生一定风险。另外，预期联储局在明年会再减息两次，但前提是鲍威尔的继任人立场偏鸽。港元拆息或会随之小幅回落，为楼市气氛带来正面影响。

预测明年内地经济增长4.8%

内地方面，恒生维持中国今年经济增长4.9%的预测，并预计明年经济增长率为4.8%。该行提到，鉴于内地经济今年首三季增长为5.2%，预计即使第四季经济进一步放缓，亦不会阻碍今年全年约5%的经济增长目标。

恒生指出，尽管面对中美贸易纠纷带来的挑战，但稳健的对外贸易仍是支撑今年内地经济表现的一个重要正面因素。然而，随着“抢出口”带来的提振效应减退，预料未来外贸增长将有所放缓。同时，今年的投资表现欠佳，未能像过去般为经济提供逆周期支持。关键在于私人消费能否成为整体经济增长的主要引擎，预计内地政府将采取更积极的消费刺激措施。