近期行情动荡，美银亚太区股票策略主管及中国研究部联席主管吴旖表示，目前美国投资者对于中国市场的兴趣提升，但仓位较轻，因此料资金流入仍有空间。今日﹙3日﹚传出内地科网板块将提升增值税，吴旖则预料，此举并非意味著再一轮的监管收紧。

而对于金银价格的巨幅震荡，该行中国研究部联席主管兼亚太区基础材料及能源研究部主管赵彦琳直言，黄金牛市未完结，但仍将持续波动，单日跌半成都未算稀奇，料今年的金价波幅将介乎每盎司4,000至5,500美元。

美国投资者对中国兴趣增加　惟仓位较小

吴旖表示，目前MSCI中国指数未来12个月的预测市盈率为13倍，仍然较全球同业更平，更为持续的回弹就需要视乎企业盈利，相信AI发展可期。不过对于传统消费及房地产板块，该行态度仍然审慎。

其续提及，其实目前美国投资者对于中国市场的兴趣提升，因为中国强大的制造能力，足以令全球工业机械人的发展都需要关注其变化，但美资持有的仓位较小。

她认为美国投资者入场并不容易，因为中国市场投资难度较高，包括美国对于了解中资创新药、机械人等板块的投资人才不足，其原本的人才仍聚焦于传统互联网、汽车、消费板块，而这些板块的表现其实落后于前者的部分股份。不过从另一角度看来，正是还有资金未落场，就有继续上涨的空间。

四大指标选防守股　可拣金融板块

但吴旖也强调，目前新经济还未完全取代旧经济，创造足够多的就业岗位，仍然有许多不确定性，例如宏观方面是否可以转为通胀。故而整体而言，其继续建议采取杠铃策略，即一方面留意AI相关的硬件、材料、芯片等股份，另一边厢则选择高息股。

问及近日因内地税率调整，导致原本作为稳阵收息板块的中资电讯股暴泻，投资者应该采取怎样的防守策略。吴旖表示，中资电讯股不在MSCI中国指数之列，该行对于防守性股份的推荐原则，主要是选择指数权重大、成交量大、Beta值低以及股息率高的股份。

因此其表示，金融股其实是该行防守性策略的重要股份，主要为银行与保险股份，料今年仍会是在成长型科技股与防守型金融股两端轮动的格局。

传科网税收新政　美银：料非新一轮监管收紧

此外谈及税收新政，或会延伸至科网板块，累科网股今日﹙3日﹚盘中一度脚软，腾讯一度急泻6%，收挫2.9%。吴旖则认为，此举并非意味著再一轮的监管收紧，而更类似于税收的征收，例如早先也有对于个人账户境外投资的税收调整，金融机构债券投资的部分调整，因此未必是针对于科网板块，亦有望延伸至其他行业。

料黄金牛市未完　5500美元可先获利离场

而对于近期黄金白银等贵金属价格的巨幅震荡，美银中国研究部联席主管兼亚太区基础材料及能源研究部主管赵彦琳直言，黄金的牛市并未完结，只是未来数月仍将存在震荡，单日跌半成亦未算稀奇。

不过她强调，各国央行的增持动作未止，以中国为例，央行外汇储备中黄金只有6.5%，对比之下，全球的平均水平为18%，而欧洲部分国家的黄金占比甚至高达80%，因此央行的增持其实仍有空间。

据该行估计，全年金价的平均水平在每盎司4,500美元，波动的区间就为4,000至5,500美元。赵彦琳坦言，近来多见及散户排队购买实物金，亦见及ETF流入推动。不过对于其他的工业金属，例如锂，其就不推荐使用ETF等高杠杆、高波动的产品，更推荐选择个股。

整体而言对于大宗商品领域，该行今年整体看好金属，但对石油、玻璃等材料类就较为看熊。