中东地区陷入战火，对在当地拥有业务的金融机构造成冲击。摩根士丹利最新发表的报告指出，汇丰（0005）于区内业务带来的溢利贡献，占整体业务税前利润约5%。纵使区内地缘政治风险增加，汇丰管理层对达成全年业绩指引仍保持信心，任何潜在影响均取决岘冲突持续的时间。

大摩指出汇丰于中东地区的最大业务敞口，分别为位于杜拜的汇丰中东银行，及沙特英国银行，分别带来10亿美元及7亿美元溢利贡献。

报告指出一般而言，管理层会在必要时调整预期信贷损失（ECL）的机会率及建立储备，如在俄乌战争初期，汇丰便作出2.5亿美元的管理层额外拨备，其后再回拨。

大摩指出从资产负债角度，汇丰的预期信贷损失评级变动，会对风险加权资产（RWA）带来潜在压力，惟目前未看到任何与中东压力情境相关的重大资金提取，又指出任任贷款增长放缓的情况已反映在汇丰现有指引内。

私人信贷业务敞口仅占2%

至于有关私人信贷业务方面，大摩引述汇丰管理层指出，在保守定义下，该行于私人信贷敞口占整体贷款不足2%或低于200亿美元，当中透过第三方结构的二级风险敞口仅限于数十亿美元。由于汇丰对有关资产组合质素及多元化程度保持满意，因此并无理由去更改ECL指引。

至于私有化后的恒生银行方面，大摩报告指，汇丰与恒生的协同效应正按计划推进，其增长动力来自向恒生客户交叉销售汇丰产品并深化其跨境渠道，加上技术统一、资产管理及保险业务的营运效率，以及资本效率所带来的协同效应。

大摩予汇丰目标价为149元，评级为“增持”。