港股在内地五一黄金周长假前，持续缺乏明确方向。恒生指数截至昨日（29日），在科技股相关板块领跌下，曾一度低见25811点附近。股王腾讯（0700）更一度重创至2025年5月水平，低见约472元，情况令人关注。庆幸的是，昨日在内银股的引领下，恒指才能重返26000点以上。在方向不明朗的情况下，“北水”继续成为大市成交的主要动力，令港股成交维持在2,500亿元左右，总算有所交待。

港股本周的表现可谓强差人意，甚至是亚洲最差。相比之下，日、台、韩股市受惠于AI热潮，相继在本周创出历史新高：日经指数突破60000点大关，高见60903.95点；台湾加权指数冲破40000点，高见40194.92点；韩国综合股价指数除创下6702.38点的历史新高外，更在三星电子及SK海力士的急促增长带动下，上市公司总市值已累计达到约4.04万亿美元，超越英国股市的3.99万亿美元，为亚洲市场争光。而内地股市在五一长假前夕，亦有不俗表现，上证指数重上4100点大关。

较为失色的港股，在内地股市显著造好带动下，昨日（29日）高见26132点，最终急升432点，收报26111.84点，成功企稳在26000点以上。尽管恒指在四月下旬受科技股及相关概念股拖累，表现明显落后于其他屡创新高的亚洲市场，但截至昨日（29日）仍有超过1,323点的进帐，足以成功扭转三月份的劣势。

笔者认为，港股在本周原本可以平稳地等候五一长假来临，而一直令全球市场紧张的美伊战争，虽然双方仍在等待和谈机会，实际日子尚未确认，但本周市场已似是“停火”般平静，几乎没有重大好坏消息。基金纷纷把握这段“平静”的入市时机，将资金投放在芯片及人工智能发展较为成熟的亚洲股市，因而令日、韩、台市场最为受惠，纷纷创出新高，内地股市亦在此因素影响下，稳步上升。港股走势则相对失色，主因是香港市场的蓝筹股中，近期热门的芯片制造或人工智能开发公司比重不高，反而仍侧重传统科技股。

正因时势改变，传统科技股不断被市场质疑未来业绩或会放缓，发展空间受限。而港股可谓“屋漏兼逢连夜雨”，在走势已经乏善可陈之下，多只股份还纷纷出现配股（俗称“抽水”）情况。股坛新贵宁德时代（3750）公布折让约7%配股，集资约391.9亿元，令股价急挫，低见约614元；361度（1361）亦配股集资约6.18亿元。

在局势不稳及不利消息频传下，资金选择暂时舍弃港股，或先套现转投其他受追捧市场，亦属人之常情。以腾讯（0700）为例，一度失守480元支持位，虽然昨日跟随大市反弹1.14%，但仍未能收复480元，暂时只能视为技术性反弹；抽水主角宁德时代更是未有跟随大市反弹，仍以跌市收场。

虽然港股暂时欠缺其他国家股市之强势，但随著战事转趋平静、外围市况稳定，走势或已逐步喘定下来。只是，在缺乏重大利好消息支持下，向上力度仍受限制。在选股方面，投资者可先行选择走势较为稳定向上、或有息口支持的股份。其中，银行股永远是投资者在前景迷茫时的“明灯”，而中银香港（2388）凭借其独特优势，投资者不妨多加留意。

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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