全球金融市场的焦点，始终围绕著困扰近两个月的美伊局势。本周剧情发展可谓峰回路转，扣人心弦。香港时间上周五（17日），正当市场屏息以待美伊谈判拉开序幕之际，伊朗突然宣布重新开放霍尔木兹海峡。消息传出后，道指一度飙升逾千点，全球投资者普遍认为这场地缘政治危机终告一段落。对于港股投资者而言，当时市场信心爆棚，普遍预期周一（20日）恒生指数要突破26800点阻力位绝非难事，不少股民更抱著“早点休息，迎接升浪”的乐观心态。

然而，上周六（18日）梦醒时分，现实却给市场泼了一盆冷水。伊朗在宣布重开海峡不足24小时后，随即改口，称除非美国撤销对其港口的封锁，否则霍尔木兹海峡将继续关闭，并警告会对违规船只发动攻击。面对伊朗的强硬态度，美方迅速回击，痛斥对方试图以“小聪明”勒索美国。一夜之间，投资者情绪如坐过山车，刚触及天堂边缘便随即折返人间。

市场密切注视美伊两国是否能重启谈判，并对未来协商结果深感忧虑，这本属人之常情。然而，亚洲股市对地缘局势的“弹出弹入”似乎已产生免疫。本周亚洲主要金融市场并未出现大幅震荡，反而逆市报喜。日股、台股及韩股纷纷冲破历史高位，沪深股市同样表现亮眼，深证成指刷新逾四年高位，沪指亦终于站上4000点心理大关，连平日较少成为焦点的新加坡富时海峡指数，距离历史高位也仅一步之遥。

港股表现落后区内股市

正当邻近地区齐声庆祝之际，港股却陷入“斯人独憔悴”的落寞境地。在本周前三个交易日，恒指最高仅触及26487点，始终未能叩开26800点的大门，表现强差人意。即使港股成交的主要动力来源——“北水”录得持续净流入，亦未能点燃市场热度。成交额萎缩至每日不足2,500亿元，周二（21日）更进一步缩减至2,051亿元，创下近期新低，气氛令人心寒。港股节奏与亚洲邻国完全脱节，确实令投资者费解。昨日（22日），在全球各国依旧期待美伊和谈的氛围下，周边股市持续走强，沪指更成功突破4100点大关收市。日、韩、台股市全线向上，唯独港股盘中一度跌逾400点，低见26073点，甚至险守26000点关口。尽管最终收报26163点，但仍难掩市场的失望情绪。

笔者认为，尽管美伊紧张局势尚未完全平息，但目前双方的关系已较初期缓和。踏入4月后，两国频繁启动和谈，即使现阶段看似陷入僵局，实则双方在保留面子的同时，已释放出诚意。据巴基斯坦伊斯兰堡的消息指出，伊朗的调停工作正取得正面进展，未来36至72小时内有望重启对话，这无疑提振了外围市场的信心。因此，美伊停战并非遥不可及。

回望港股，虽然近期走势较其他地区保守，但其“慢热”特质不容忽视。根据过往数据，当日、台、韩股市升浪进入中段，港股往往在原地踏步后才展开爆发性的补涨行情，投资者宜具备耐心，港股仍有望在利好因素集结后破位而上。此外，本港首次公开招股（IPO）市场持续炽热，具号召力的龙头企业仍受资金追捧。有投行预测，今年本港IPO集资额有望突破4,680亿元。若此情景成真，港交所（0388）将成为最大赢家，配合未来港股破位向上的契机，其股价在现水平仍有翻倍潜力，值得投资者密切留意。

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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