恒生投资展望今年第二季投资市况，公司投资总监苏浩程指出，就环球股市而言，该行总体看好美股、日股及全球科技股；对于中港股市看法维持持平；看淡欧洲股市。在中资股的选择中，建议继续低配消费股，超配受AI“超级周期”带动的科技以及出口相关股。

此外，该行明日（8日）将推出两只备兑认购期权主动型ETF，分别对应国指和科指，除股息外获取期权金收入，提升组合收益率，目标每月派息。

对港股观点中性　建议续低配消费股

苏浩程指出，目前投资市场情绪逐渐由关心外部地缘风险，转向关注企业盈利等基本面，整体风险偏好呈中性，在股债之间更偏好股市，惟不排除地缘政治消息导致的市况反复。

港股方面，该行对于中港股市维持中性观点，结合过去一年投资者偏好看来，港股投资者更偏好高息股以及低波幅股，总体配置偏好偏保守。

其建议继续低配消费股，超配受AI“超级周期”带动的科技及出口相关股。他续指，相信出口仍然是内地经济增长的主要引擎，惟内需暂时缺乏明确的催化剂，短期内内地政府较小机会采取大规模的刺激政策，而是更倾向于优化政策。

看好美股日股　料美国年内减息两次

整体而言，该行更高看美股及日股，直言近来美股资讯科技行业可能被错杀，一度跌至与能源行业相似，代表估值过度回调，但盈利前景仍然强劲。而日股则受惠于企业改革。亚洲区内则表现整体分化，苏浩程认为，韩国与台湾股市仍然受AI的强劲需求带动，产业机构与全球发展趋势关联度较高，而部分东盟市场或相对偏弱。

美国息口方面，该行维持年内减息两次的基本情形预测，最早可能发生在下半年，更大的概率是第四季。且由于息口回落，将有望为美股上涨再提供有力支持。此外，该行认为可以在个人组合中维持5%至10%的黄金配置。

将推两只备兑认购期权主动型ETF　目标每月派息

此外，公司明日（8日）将推出“恒生国指备兑认购期权主动型ETF”（3519）及“恒生科技备兑认购期权主动型ETF”（3589），每手均为100个交易单位，入场费分别为960元和860元，派息来源包括股息和期权金，采取指数追踪+主动管理的模式，目标每月派息。两只ETF的上市类别单位的总管理费最高均为每年0.7%，估计年度经常性开支为1.1%。

恒生投资管理董事兼行政总裁黄劲峰指，市场对于备兑认购期权的ETF关注增加，自2025年起，香港备兑认购期权ETF持续吸引资金流入。自今年初至4月30日，备兑认购期权ETF带来的资金净流入，占据香港ETF市场超过29%，达到167亿元，资产管理规模就突破347亿元。

其续解释指，此两只ETF旨在提升潜在收益，同时抵消部分相关股票持仓的下行波动，在市况横行和下跌时，均有机会跑赢被动的指数策略。惟其也提醒指，该策略在市况大幅上升时，会限制上行参与度。