中证监于5月下旨明令禁止互联网券商服务境内投资者并开出巨额罚款后，国务院于月初时发布第837号国务院令，正式公布《国务院关于对外投资的规定》，随后有报道指出，部份香港银行已暂停为内地居民开立香港投资账户，促使香港银行股与保险股下挫。

高盛发表报告指，投资者普遍更关注新境外投资规则所带来的任何不确定性，认为国务院最新文件主要为中国投资者境外投资设定一个广泛的框架。

高盛﹕内地政府建全面法律框架

高盛称，政府正在建立一套全面的法律框架，涉及监管境外投资的全生命周期，涵盖从投资前的审批和备案，到持续的合规和执法。根据公告，对于个人而言，具体的实施细则将由国务院下属的投资和商务主管部门制定。新法规预计将于2026年7月1日生效，预计具体的实施细则将在未来几周内公布。

高盛指，香港银行据报新增的开户要求，特别是针对投资账户，客户被要求提供声明，证明资金来源合法且来自中国内地以外，此举行反映银行正著力确保监管合规和降低跨境资金风险。

在营运方面，银行持续关注的焦点是清理休眠账户，重点是关闭零余额账户，部分机构已经实施了这些措施，而其他机构则表示计划在适当时候跟进，这表明了行业正在做出分阶段但协调一致的反应。

未见港银大范围停吸新客

高盛注意到，银行继续反映香港的存款和投资产品开户活动仍在进行中，这表明虽然程序要求有所提高，但香港并未出现大范围暂停吸纳新客户或跨境银行活动的情况。

高盛认为，鉴于近年来财富管理收入的强劲增长，特别是由香港和内地客户资金流所带动，投资者对这一因素的关注有所增加，正如该行此前所强调，渣打 （2888） 和汇丰 （0005） 的财富管理收入约占总手续费或非利息收入的34%，以及约占经营收入的29%，过去几年手续费收入增长趋势保持在十几到低三十个百分点（high-teens to low-30%）的区间。

对于汇丰，其披露的香港业务板块（可能不包括保险）的财富管理手续费约占总财富管理手续费的19至23%，以及集团经营收入的2%至3%；而对于渣打银行，香港财富管理则贡献了总财富管理收入的约40%。汇丰和渣打还指出，新客户中有很大一部分是非香港居民，净新资金越来越多地来自全球华人客户。

对于中银香港 （2388） 和东亚银行 （0023） ，截至2025财年，证券、资产管理和保险手续费收入约占总手续费收入的40至65%，以及营业收入的 6至9%。在整个行业中，香港银行继续强调在验证资金是否用于投资目的时遵循了解您的客户（KYC）原则。

对于其所覆盖保险公司，包括友邦保险 （1299） 、保诚 （2378） 和富卫 （1828） ，高盛强调，香港代理人被禁止在中国内地开展业务，且销售过程必须在香港进行，该行业在2016年经历了针对使用银联卡购买保险的加强监管控制。

报告又称，自2016年起，香港保监实施额外的保障措施，包括内地访客（MCV）的声明和亲身在港的证据。到目前为止，这些法规没有变化。此外，根据友邦保险的数据，2025年内地访客（MCV）细分市场中，约90%的新业务和续期保费是使用已存于香港银行账户中的资金支付的。