高盛报告指出，中国家庭资产负债表正日益成为宏观前景的重要变量。随着房地产这一主要财富载体的影响力逐步减弱，住户资产与负债的变化已成为左右信心、消费以及资本市场表现的关键驱动因素。

据高盛测算，中国居民总资产在2023年初见顶，此后持续约6个季度下行，近几个季度大体稳定在约730万亿元。家庭财富结构亦已发生变化，2021年中房地产市场见顶时，房产、现金及存款、其他金融资产（包括股票和债券）分别占家庭总资产的67%、16%和15%；今年首季上述占比分别为52%、25%和20%。

报告表示，随着房地产在财富积累中的作用减弱和存款利率维持低位，储蓄料逐步向更广的金融资产迁移，其中股票和保险有望成为中期最主要的受益领域。

报告又指，负债端居民仍处于去杠杆阶段，按揭贷款余额与短期消费贷款双双下降。以GDP衡量的家庭杠杆率较发达经济体不算高，但以收入衡量的债务水平依然偏高，表明债务偿付对居民现金流仍构成压力。