港股持续跑输全球主要股票市场，单是与其他亚洲主要股市相比，不论升幅及走势就更不可同日而语。惨痛的“六绝月”在最后一个交易日，未能承接本周一（29日）升势凌厉的期指结算日，在内银股拖累下，恒指开市不久就失守23000点，更一度低见22685点，最终跌至22881点，以失守23000点完结“六绝月”。总结6月，恒指累跌 2,301点，上半年累计则跌2,749点，是2020年以来表现最差的上半年年结，更是18年以来表现最差“六绝月”。

小米上半年累跌逾4成

值得庆幸的是，北水在6月最后一个交易日，结束连续3日流出的颓势，转为流入58.95亿元来迎接七一香港回归假期。尽管“六绝月”及半年年结港股惨淡收场，但其实在芸芸蓝筹股里面，仍有跌市奇葩出现，且升幅可用“难以置信”来形容：联想集团（0992）、药明康德（2359）和创科实业（0669）升幅羡煞旁人，综合上半年升幅分别是1.48倍、58.62%和46.2%；而跌幅最为惊人的则是小米集团（1810）、携程09961）和老铺黄金（6181），上半年分别累跌42%至44%，认真惨淡。

而亚洲主要股票市场在“六绝月”不但没有“绝”外，反而升幅显著，日经平均指数创下历史新高，突破70000点大关，累升4,756点；一直对港股影响深远的内地股市，则呈现稳步发展格局，上证指数整月上升49点；备受全球市场瞩目的韩国KOSPI指数，六月份走势较为反复，大上大落，最终微调9点收场；回看港股在2026年上半年则独憔悴，表现疲弱，不但没有紧追日韩，恒指三大指数均录得两位数字的跌幅，在全球主要市场普遍上涨的背景下表现相对落后，期望港股在7月能够达成“七翻身”的局面。

7月股市波幅将扩大

笔者认为，港股持续落后于其他主要股票市场，且有“跟跌唔跟升”的现象，相信是因为香港股市欠缺目前被疯炒的人工智能（AI）、芯片及记忆体等种类及板块，因而令资金涌往美日韩等地，投资此类热炒股份；再者，美国加息预期升温，令近期美元转强，从而令资金回流美国；本港半新股有“炒过龙”之感，而有大型限售股快将踏入解禁期，令市场产生忧虑；在种种不利因素下，加剧了港股沽货套现的压力。而外围市场亦并非预期中的穏定，近日波幅亦开始增大，主要亦是因为AI概念股升幅急劲，令大量获利盘涌现，投资者融资杠杆过高而令跌幅加剧；苹果公司加价彰显AI芯片成本上升，令AI相关的成本急涨，市场因而对AI相关股份回报产生忧虑。上述种种因素均可能令全球股市在“七翻身”月的波幅增大，投资者不容忽视。

谈回港股，表现落后于全球股票市场已是不争的事实，7月是否有“翻身”的可能，投资者不妨拭目以待。港交所（0388）在上月亦作出深度调整，在持续有大成交的情况及新股气氛仍然炽热下，其股价好像有“跌过龙”之感，故此，如情况未有改变，其股价有望在“七翻身”月有所反弹，投资者不妨留意。

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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