【新世界 / 0017 / 供股 / 郑家纯 / K11 】总负债逾千亿元的本港主要地产商新世界发展（0017）宣布向股东集资！该公司周日﹙15日﹚傍晚发通告，宣布以“1供11”的方式进行供股，发行最多276亿股，每股供股价0.9元，较该股停牌前市价4.87元，折让高达82%，筹集金额最多249亿元。该集团大股东郑家纯家族承诺悉数供股，并承诺包销部份供股股份，而汇丰为供股联席牵头包销商。

大股东承诺“全供” 兼包销部份供股股份

今次供股价0.9元，较该股停牌前市价4.87元，折让高达82%。倘较公司经审核综合资产净值每股股份59.5元折让约98.5%。

香港富豪郑家纯家族（透过周大福企业等相关实体）目前持有新世界发展约45%的股份﹙约11.4亿股﹚，为控股股东。通告称，该家族计划参与供股， 已不可撤回地向公司及独立包销商承诺（其中包括）以认购价认购（或促使其他人士认购）根据供股暂定配发予相关控股股东集团成员的全部供股股份。换言之，郑氏家族今次“起标”料斥约112亿元参与供股。

另外，公司与控股股东及独立包销商（作为包销商）已订立包销协议。根据包销协议，供股股份（承诺供股股份除外）将由包销商按包销协议条款悉数包销。假如其他股东不供股，全部供股股份（承诺供股股份除外）共涉151.34亿股，由控股股东包销最多82.14亿股供股股份（占供股股份总数约29.67%），而余下供股股份（即69.2亿股供股股份，占供股股份总数的25%），将由独立包销商包销余下包销股份。在“最尽”情况下，倘若进一步履行包销责任认购未获承购股份，郑氏家族有机会将其持股比例大幅推高至最高约72.55%（连同被视为一致行动人士则达72.74%）。

散户方面，选择供股，固然要“擡钱”，若放弃供股，鉴于今次供股比例及折让如此庞大，股权势被大大摊薄，据通告，供股将导致理论摊薄效应约75.3%。

《香港01》记者高嘉怡﹙Kitty﹚早前拆局︰

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供股资金 三大用途

公司称，目前拟将供股所得款项净额，用于︰ 约34%的供股所得款项净额（约82亿港元）将用于提前偿还目标融资项下未偿还本金额的10%，以落实目标融资建议；.约36%的供股所得款项净额（约87亿港元）将用于债务偿付，包括优先票据、银行贷款及利息付款，以及永续证券的递延分派；及约30%的供股所得款项净额（约72亿港元）将用于为本集团的发展项目储备提供资金并加快其发展。

千亿巨债压顶

新世界目前市值约122.56亿元，集资额为市值逾2倍，规模庞大，然而相对负债仍有一段“距离”。翻查新世界业绩报告，截至今年6月底，集团总负债达1,432亿元，净负债则达1,263亿元，同比微升。如此庞大的债务，也意味著集团每年都必须承担天文数字般的利息开支，25/26财年新世界财务费用便达到47亿元，该金额还未计永续证券应付的利息。

截至今年6月底，新世界在一年内需偿还或续期的债务为232亿元，手头约160亿元现金加上早前出售资产回笼的资金，以及卖楼及收租带来的现金流，料足够应付。真正的挑战在于第二及第三年，合共高达820亿元银行借贷、其他借贷和固定利率债券及应付票据到期。

今次供股所得，相信能减轻现金流压力，惟相对于1,200亿负债，仍然有距离。但值得一提，集团“本业”近年已改善，25/26财年经常性营运净溢利为 2,228 百万元，为过去数个财政年度以来首次转亏为盈，未来关键仍然是如何狠削债务，以防利润被利息吞噬。