美国总统特朗普（Donald Trump）重返白宫后展开的关税威胁与汇率博弈等，扇动蝴蝶翅膀引发金价狂潮，2025年到2026年间，国际金价俯冲、飙升，不断冲破历史高点。而这一蝴蝶翅膀卷起的气流，也最终在内地最大的黄金集散地深圳水贝，掀起了足以摧毁许多普通人的风暴。

2026年一开年，金银价格飙涨引起民众挤兑。深圳线上黄金私盘“杰我睿”亦遭遇大量用户集中兑付金银，随即被曝资金链断裂，平台陷入瘫痪交易停滞。消费者既无法提取已购黄金，也无法将寄存的金料变现。据传“杰我睿”所涉金额达133亿（人民币，下同），受害用户在线上线下聚集抗议，惟维权微信群组被封禁，更在水贝爆发警民冲突。

1月尾，深圳市公安局罗湖分局经济犯罪侦查大队的门口外，陆续不断有来自全国各地的杰我睿用户来此报警；从东北哈尔滨赶到深圳的苏小姐，在提交了一厚叠证据后拿到了一张统一格式的报警回执，无奈说这不代表“立案成功”。直至近日，亦有港人苦主北上报警，惟仍“立案难”。另一边的罗湖体育馆外，一群被叫去签和解协议的受害者，收到的竟是“两折兑付协议”。一共投入149万的河南宝妈小迪拿著手中的文件对记者说，“李鸿章来了都不敢签这个协议。”

资产无法兑付、本金缩水被打2折，报警又无法立案......尽管水贝所在的深圳罗湖区已于1月28日及31日连发2份通告，称已成立专班督促企业“积极兑付”，但苦主们并不相信“杰我睿”法人张志腾能够完全兑付返还损失，他们拒绝将事件定义为民事经济纠纷，坚持刑事处理。苏小姐对《香港01》表示，“起码能让他抓进去坐几天牢”。

为何选择私盘交易？社交信赖取代牌照监管

在深圳水贝黄金市场，“杰我睿”并非传统意义上的金店或珠宝品牌，也并非持牌的黄金公开交易平台。在水贝业者眼中，这家公司只是“水贝很多这样的私盘”的其中一个，但在社交平台小红书、微信群组里，它却是一个拥有无数“姐妹”信任的明星平台。

“杰我睿”借助社交平台发布广告，宣传“灵活交易、高价回收低价卖出、免工费加工”等诱人条件，用一个拉一个的方式，邀请消费者加入微信群组，再注册成为“杰我睿”线上平台的用户，通过线上进行交易。“杰我睿”的法人张志腾本人在小红书拥有近7万粉丝，更自称是一个热爱分享珠宝知识，喜欢健身的水贝珠宝人。他亦会在微信群组像朋友一样与消费者直接对话，以及发布自己的身份证、营业执照、实体店照片等，获取消费者信任。

对许多想赚点零花钱，或是预算有限的消费者来说，这里看起来更像是一个信息透明的社区，与线下交易无异甚至更加方便。

港人因朋友介绍入局：看中有水贝线下柜位

杰我睿利用社交平台的社交信赖以取代牌照监管。来自香港的陈女士也是受害者之一，当初听信朋友介绍，看中平台在水贝有线下柜位，以为有了实体支撑便万无一失。然而，她后来才发现，杰我睿虽然在水贝有柜位，却拒绝现场现货交易，所有操作必须在线上平台预订，三天后才能拿货。

为了购金更加便利，陈女士表示，自己去一趟深圳“来回都差不多三个小时路程”，所以通常在杰我睿平台付钱后通过邮寄的方式领取黄金，“其实水贝很多商家现在都是这样子，你跟他熟了以后加微信给钱，然后他直接邮寄给我，这种交易方式很多水贝商家都会在用。”

除了在杰我睿平台消费购金外，也有外地黄金零售商通过“杰我睿”进行黄金兑换。“我是干黄金回收的，之前一直觉得找个人交货麻烦，才想著找个平台。”河南宝妈小迪回忆道，她从去年10月开始接触杰我睿，最初的几笔交易，平台验金快、到帐稳，这种“即时回馈”迅速瓦解了她的防备，“我看好多人都报过他家，没出过问题，觉得挺靠谱的，就把所有的业务都对接过来了。”

来自哈尔滨的苏小姐也表示，自己当初选择“杰我睿”就是因为其回收黄金价格高于东北，且不会扣克数，虽然一开始也有疑虑，但“很多用户说去过线下回收”让她终于放心。从2024年开始，苏小姐陆陆续续一共向“杰我睿”寄出590克黄金，价值约60万，“我中间取出来大概30多万，所以现在还有20多万在里面。”

然而，杰我睿“线上化”的模式，为平台挪用资金留下了巨大的操作空间。“你老老实实的买现货怎么会亏钱呢？”水贝行家叶先生指出，杰我睿的模式本质上是一场“空手套白狼”的豪赌，平台收了消费者的订金，却并未真正购入现货囤积，而是将资金挪用到期货市场进行高杠杆对赌。金价稳定时，平台也许能靠时间差和利差运作；一旦金价像今年这样疯涨，平台就要在高位买金还给用户，但“这窟窿根本填不上”，叶先生直言，“赌错了怎么办？单又收的太多，那就爆了。”

在杰我睿编织的这张网里，消费者以为自己是在“寄存”财富，却不知自己早已成为平台老板对赌全球汇率与金价波动的垫脚石。尤其当特朗普掀起的蝴蝶翅膀让金价一飞冲天，这张脆弱的网也随之寸断。

法人直播“绝不会跑路”成爆煲分水岭

1月20日，是“杰我睿”事件的分水岭。据多位受害者介绍，他们在此之前虽然听到过一些风声，但进出交易仍旧正常便没有在意。

但官方的预警信号其实早于平台的全面崩塌。杭州受害者闫先生回忆，在爆雷前夕，他的未婚妻因向平台充值购金，曾接获当地反诈中心的直接致电，提醒其“可能遭遇诈骗”。闫先生说，“当时我们还不相信，毕竟做了这么多年，我们对他（张志腾）真的很放心，”这种一直以来的“信任惯性”，让许多用户在红灯亮起时，未能及时踩下煞车。

1月19日晚至20日凌晨，“杰我睿”法人张志腾进行直播，试图安抚因帐号异常而焦虑的用户们，但此举反而引爆了紧张情绪。张志腾在直播中解释，有关部门检测到大量异常账号，要求平台出具实物交易证据，并拍胸脯保证“绝对不会跑路”。这场直播令不少用户开始意识到问题严重性。相关内容在小红书和微信群组中发酵，开始有用户在平台进行兑付。当晚线上兑付开始出现排队情况，但仍能缓慢进行部份用户的兑付。

1月20日白天，大量在附近的用户到水贝围堵杰我睿，希望进行线下兑付。有前往线下的用户介绍，当日杰我睿还能给出兑付解决方案，每人可以提现5万或10万，或者提金料50克，现场开放3个柜台处理。

虽然爆雷风声四散，但杰我睿仍在社交平台、群组、小程序中持续发布“免加工费”的优惠活动。在罗湖公安局门口，有几位前来报警的用户表示，他们在1月20日、21日还陆续将黄金寄给杰我睿，或在平台充值购金，现在回想只是给杰我睿“白送钱”。

苏小姐便是其中一位，她说：“张志腾20号在小红书直播，说自己亏损了有30个亿，那时候就陆续感觉好像不太对劲，但还是好多人支持的，我也就是比较相信他，因为玩了一年多。”让苏小姐真正感到“不对劲”的是1月22日，“22号开始，每天就只能提取500元和1克黄金，那时候就发现不对劲，我也开始往外提，但就只收到过一次500元。”

“每日可领取500元和1克黄金”的兑付措施，被杰我睿用户们讽刺为“领低保”。但即便是“低保”，在杰我睿平台存入上万元的用户们最多也仅领到过1、2次。

法人宣称有警方监督　“警员现场背书”获用户信任

“张志腾就一直说‘家长’在监督我，所有的银行卡账户都被‘家长’监管著，所以这个钱不会动的，每一笔钱都有‘家长’在监督，然后他这样一说我们觉得很放心，觉得这个钱肯定不会跑。”小迪向记者介绍，张志腾口中的“家长”就是警方。

杰我睿用户向记者提供的几条水贝线下维权影片显示，一名男警员在维持秩序的同时，向维权用户表示，“领低保”对于用户来说是“当前情况下，最差的解决方法也好过没有解决方法”，并称若所有用户都要求全部赔偿，杰我睿将面临停业，而“应对这种情况需要时间”，让维权用户“自己想清楚”。

据此前报道，该警员姓“郝”，所属深圳翠竹派出所，杰我睿用户在深圳水贝连续两日的抗议现场都曾出现该警员的身影。亦有用户起底该警员，称其是杰我睿的“保护伞”，与杰我睿有亲戚关系，且疑似出现在杰我睿另一位老板张志龙的家庭合照中。

小迪说，这名警员的保证影片用户们都看到了，“就因为警方给我们这样承诺，所以我们非常放心等他，可能老板真的有难处，我们就给他时间，让他去慢慢陆续恢复运营、恢复元气。”但小迪、苏小姐们的等待和相信，变成了一份“和解协议书暨刑事责任谅解书”以及并不能代表立案成功的“报警回执”。

刑事谅解兼资产打2折　维权用户：李鸿章都不敢签

经过几日线上线下的维权，1月28日，罗湖区发布官方通报，表示掌握杰我睿经营异常的情况，已成立工作专班核查事件，并与督促企业履行主体责任；同时称，杰我睿负责人和管理人员正积极与投资人展开沟通、资产梳理和兑付等工作。

与此同时，在深圳罗湖体育馆内，杰我睿代表律师向线下前来的用户发放“和解协议书暨刑事责任谅解书”。据小迪和现场受害者介绍，若签署该协议，他们只能拿到除利润之外，本金2折的兑付款项，小迪愤怒地说：“从2025年10月23日开始，我陆陆续续在里面投了100多万，现在是只能拿回来20万，还是必须得认这20万，不认他都一毛钱都不给你知道吧？以后还要感恩戴德，如果之后你想再去追回剩余的本金根本不可能，你看见他的违约责任没？”

从协议书可见，用户若与杰我睿签署该协议，则意味著不能再追溯杰我睿的刑事责任，需要撤回所有投诉、报警，且“基于甲方（杰我睿）已按本协议完成和解款项支付、双方纠纷已得到实质解决，乙方（用户）现对甲方及相关人员表示充分谅解。”若用户违反协议，则需退还已兑付的和解款项，且需赔偿杰我睿损失。

意味著，若用户们签署该协议，便放弃了所有追溯权利，若再提起追溯甚至面临被杰我睿起诉，或者倒赔偿给对方的境地。小迪形容，“非常霸王条约，就是人家说的‘李鸿章来都不敢签这个协议’。”

对于这份用户们拒绝签署的“霸王条款”，北京市中伦文德（深圳）律师事务所律师冷勇达解释，“类似协议只要不违反法律都是有效的”，他建议用户们谨慎对待，“你签的每一份合同，你接受了就是有效的，如果觉得它不公平可以不签，但不能在签了之后说它是无效的，在中国打一个合同无效是非常难的。”

北京海润天睿律师事务所律师陈天浩亦表示，和解协议具有民事合同法律效力，但不能让杰我睿规避刑事责任，因为追究犯罪是国家公权力，被害人的谅解仅是量刑时的酌定从轻情节。此外，协议中成本2折赔偿的条款，以极低对价要求消费者放弃绝大部份本金追索权，若其不合理地免除了平台责任、加重了消费者负担、排除了消费者主要权利，则显失公平，有很大可能被认定为无效的格式条款。

陈浩天补充道，若消费者签署后平台仍未兑付，该行为首先构成违约，消费者可凭此协议向法院提起民事诉讼要求履行；同时，平台的兑付承诺是获取谅解的前提，其拒不履行可能影响司法机关对其悔罪态度的评判。消费者也应将这一新情况向办案机关反映，作为其缺乏悔意的线索。

面对大额财产无法拿回的困境，维权用户们拒绝签署协议让事件沦为普通的民事经济纠纷，他们坚持刑事处理，让警方介入调查。正如哈尔滨苏小姐所说，“起码能让他（杰我睿法人张志腾）抓进去坐几天牢”。

杰我睿用户1月底在水贝抗议　现场疑爆发警民冲突⬇️

全国报警难立案　深圳警局派回执“几百份一模一样”

但刑事立案成了维权用户们面临的另一个难题。

深圳市公安局罗湖分局经侦大队设立专门的杰我睿用户报警登记处处理事件，前来报警的用户们每个人都提交了厚厚一份证据资料。河南宝妈小迪、哈尔滨苏小姐，以及杭州前来闫先生等，不少来自全国各地的维权用户第一次来深圳，就是希望能够立案成功，让杰我睿受到法律制裁。据他们介绍，之所以要专门来深圳报警，是因居住地警方拒绝立案，且告知他们需要杰我睿归属地深圳的警方立案后才能协助调查。小迪说，“我们都是在当地报完警，没有办法又来深圳，然后昨天去派出所一直说登记，只能把资料移交登记，然后就没有了。”

报警后，维权用户们都拿到了一份“报警回执”。不过杭州闫先生补充说，“这个回执是经侦大队打印了一摞几百份，每个人都是这个一模一样，登记后就发一张。”从维权用户们提供的回执信息可见，回执编号尾号都为“9991”，报警人被统称为“‘杰我睿’报警人”，落款日期为1月26日。

2月2日，才到深圳去报警的港人陈女士，拿到的也是这份日期为1月26日的“报警回执”，她说，虽然拿到这份回执，但不知道后续还能做什么“求助无门”，而请律师可能要投入更多金钱，“还不知道要填多少钱进去，我现在也没有了，都被骗光了。”

在罗湖经侦，记者询问警方回执是否意味著立案成功，现场警员表示“我们接收到材料，后续的情况回去等通知和后续公告。”小迪和闫先生表示，他们并不想闹，只希望最终能够成功立案，相信政府和法律会给他们一个答案。

律师解读“难立案”：收集证据的过程　需判断刑事或民事

对于该案立案情况，冷勇达律师表示，警方出具回执表明已经对事件进行纪录存档，后续有任何进展都会联系报案人，“拿到回执相当于你已在受害人名单，现在案件已由罗湖专班共同处理，由公安主导，所以不论是追赃还是判决认定受害者的金额，都会在受害者名单中统一受偿。”冷勇达分析，随著调查深入证据收集整理完毕，“大概率肯定是要立案的，要走刑事程序的，不会是一个行政程序，比如给一个行政处罚，事情走到这个地步是不太可能的。”

陈天浩律师亦分析，此类案件的立案难点主要在于，公安机关在初查阶段需要判断其行为是涉嫌非法吸收公众存款或诈骗等刑事犯罪，还是覆杂的民事合同纠纷，这需要审查是否具备“以非法占有为目的”等案件核心要素，以及资金去向等关键证据。调查过程需要时间，从程序上看，警方出具回执已履行了《刑事诉讼法》中“接受报案”的基本程序。后续，公安机关会在法定期限内审查并决定是否立案。若最终不予立案，消费者也有权要求出具书面通知并申请覆议，或向检察院申请立案监督。

杰我睿犯了什么法？　律师分析或以“非法经营”兜底

杰我睿爆煲前，曾有网民在网络发布一封公开信，指杰我睿爆雷涉款133亿元，及15万个家庭。并有来自全国各地的消费者在信中表示，在深圳市水贝珠宝市场遭遇有组织、模式化的诈骗行为，涉及企业众多、金额巨大、受害者遍布各地。信中更指，该公司长期以“高价回收黄金、白银”为诱饵，诱骗客户将贵金属寄送至其线下门店或通过其小程序进行充值交易，随后拒不付款、关闭门店、中断客服，造成大量受害人血本无归。

许多用户将“杰我睿”事件认定为“诈骗”。对此，陈天浩律师表示，杰我睿事件性质可能符合变相吸收公众资金的特征。至于是否进一步构成诈骗类犯罪，关键在于其主观上是否存在非法占有目的。从平台在出现兑付困难后的一系列举措，例如负责人在直播中单方面渲染困境、随后无预警地关闭提现通道，并设置形同虚设的极低兑付额度来看，其行为有虚构事实、拖延乃至拒绝返还资金的重大嫌疑，为认定非法占有目的提供了依据。然而，最终的司法定性，仍有待公安机关通过侦查，查明其资金是否被用于个人挥霍、抽逃转移或违法犯罪活动等核心事实才能确定。

冷勇达律师则分析，杰我睿案件大概率会以“非法经营罪”兜底，“根据我们法律规定，若没有资质从事期货交易，或者金融交易，就涉及到非法经营的问题。从杰我睿的整个经营来看他肯涉及这方面（无资质）的行为，所以这个可能会是一个兜底的罪名。”

1月31日，罗湖专班再发通告表示，杰我睿公司已启动线上线下签约兑付；且初步结果显示，网传金额明显夸大。

但不论是投入149万的小迪，还是为了结婚充值17万购金的闫先生，抑或只是图方便买金港人陈女士......对于他们来说，无论网传是否夸大基数金额，用户们损失的是真金白银；即便官方一再强调“启动兑付”，但2折的兑付金额依旧令他们难以接受，坚持拒绝签兑付和解协议。小迪说，“这不是买个衣服破了就不要了，或者去买个菜烂了不要了，这是真实的钱，钱给他了，黄金给他了，什么也没有了。”

截止发稿，罗湖专班未就事件发布新公告；深圳警方亦未就“警员为杰我睿背书”“家长监督”等情况，回复公众质疑。