银色债券2025｜保底息3.85厘完胜定存　专家教路一招“财息兼收”

【银色债券／银债／Silver Bond】美国联储局下周三议息，市场预期将重启减息周期，港府则将“抢先”在下周一（9月15日）推出新一批银债（第十批）予市民认购，保底息达3.85厘，不单高于一般银行定存息，在减息周期也具备吸引力。不过，由于今年初以来投资市场气氛包括股市有所改善等因素，有专家预计，新一批银行认购金额及人数或与去年相若，即约700亿元及30万人，建议可认购逾20手，而资金充裕者可认购30手。

下周一﹙15日﹚起开始认购 发行额最多550亿

新一批银债目标发行额为500亿元，发行额最多可上调至550亿元，规模和过去两年一样。一如之前，每手1万元，年期为3年，每半年派息一次。认购期限由9月15日早上9时起，至9月29日下午2时为止，预料10月8日公布最终发行规模及配发结果，10月10日正式发行。申请人须为年满60岁(即1966年或之前出生)，并持有有效香港身份证的香港市民。

王良享：预计认购金额及人数与去年相若

臻享顾问董事总经理王良享表示，此次银债保底息3.85厘，可以与同年期即3年的香港外汇基金票据回报率作为比较，两者均属于零风险港府债券，目前后者回报率约2.2厘，另外3年期的美国国债回报率为约3.5厘，银债均较后两者为吸引。美国联储局预期重启减息，而银债能够锁定高息三年，故此相信具备一定吸引力。

不过，考虑到相较此次银债保底息较去年为低，而美国10年或以上超长期国债回报率高企4至5厘，预计认购金额及人数与去年相若，有意认购的长者建议人均认购逾20手。

专家齐呼吁“尽抽”

致富证券董事及证券业务部主管郭家安则表示，此次银债保底息3.85厘，较目前市面上银行长期定存息为高，而美国再度启动减息步伐，定存息料将呈向下走势，而银债可锁息3年，预计会受到长者欢迎。

不过，与去年情况不太一样的是，今年投资市场包括中国股市及新股都畅旺，认购人数及金额未必会超越去年，有兴趣认购的长者，建议有可以用来长期投资资金，就尽量去投入，以望增加成功投得的手数。

耀才证券(1428)行政总裁许绎彬表示，是次银债保底息3.85厘，对于银发族来说，无疑是一定的吸引性，因为银髪族通常会将资金分配在定期存款、收租和投资股票、基金市场等，但目前即使是100万以上的大额定期存款，息率多数都不高于今次银债3.85的息率，加上银债不会要规定大额才有3.85息率，故此，一定会吸引到持有不同资产的合资格人士参与。

他建议，可以依照自己能力 ，认购20手到50手银债，务求可获最大分配，而预计最终认购金额和人数与去年相若，维持在30至35万人左右认购。

银弹不足 致富郭家安建议“舍旧迎新”

不过，中银香港个人金融产品部总经理周国昌则认为，过去银色债券一直有捧场客，而今次银债定价吸引，连同预期美国减息，今次银债超额认购机会很大，并有机会刷新纪录，建议资金充裕者可认购30手。

对于手头资金不足的长者，郭家安就提醒，港府2022年发行的第七批银债，预计将于9月15日到期，即可紧接新一批银债的认购。而至于2023年及2024年发行的两批银债保底息分别高达4厘及5厘，就建议可以继续持有。

相较银色债券不设二手市场，但可提前赎回并取回相应利息回报，港府零售绿债及基建债则可在二手市场自由买卖。例如去年发行的基建债（4286），保底息为3.5厘低于新一批银债，截至9月11日收市，二手市场价已升至103.65元，到期孳息率跌至1.84%。另外仍未到期的零售绿债（4273），二手市场价升至103.45元，到期孳息率跌至1.5%。

有见及此，“换码”制造了“财息兼收”的空间。郭家安表示，建议可以考虑沽出去年基建债换马更高息的银债，而交易价格方面也能够即时有赚。至于绿债(4273)，其实也可以考虑沽出，因为该批绿债虽然保底息达4.75厘，但将于明年到期，沽出换银债只是放弃0.9厘息差收入，而最新市场价格已升至逾103元，沽出意味起码有3元可以提早赚，并可延长高息锁息期，“其实是赚咗”。

多行推认购优惠　有券商推免息孖展优惠

多家银行及证券行今年继续推出认购银债优惠，一般都会豁免客户认购费、托管服务费、代收利息费、提早赎回债券费等费用，当中耀才及致富推出“12免”优惠，后者除了包括现金认购手续费、存入费、存仓费、到期赎回费、托管费等，更包括孖展认购手续费、孖展认购利息。