中美关系近期转趋紧张，拖累环球金融市场表现，投资者亦倾向将资金泊入具避险功能的黄金市场，推动金价连番创下新高。淡水泉投资（香港）总裁陶冬撰写专栏文章指出，中美贸易谈判破局的风险上升，但认为双方目前是为APEC会面堆积筹码，只是动作幅度大过之前，未到破局时刻。陶冬指出中国副总理何立峰与美国财长贝森特的贸易谈判至关重要，如何设法降温考验谈判代表智慧，若“习特会”能在APEC会议期间如期举行，不排除达成有限度、象征性的成果。

他指出中美经历四轮谈判，TikTok美国以外的多数议题都未能落地，两国谈判为保持融洽，尝试将议题拆细处理，但欠缺整体定价，令个别议题定价和交易都出现困难。

陶冬进一步指出，中国最新推“稀土筹码”，不排除是为了试图寻求首脑间在更高层面上取得更大范围的共识，为未来的谈判打开空间和弹性，而未来两周中美贸易代表将举行新的一轮工作级别的谈判，谈判结果将决定两国元首会谈是否举行。首脑会谈不可能一次过解决所有问题，但在个别问题上各自作出一些让步和交易，是有可能的。

他续指，中美具战略竞争关系，经济贸易却无法彻底切割，100%关税、稀土全面管制将带来巨大冲击，未必可以持续。

陶冬又认为特朗普是“高度情绪化的现实主义者”，为了交易可以持续，往往愿意有限度战术性退让。