《香港01》主办的“经济高峰论坛 2025”于今日（26日）举行。本届论坛以“融汇创变：香港金融与科技新动能”为主题 。瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆，于“变局与机遇﹕2025投资复盘与2026趋势与前瞻”的讨论环节中，预计市场将继续延续向上局面，并以人工智能（AI）投资为主要推动力，但同时提醒投资者须管理好波动和下行风险。

料今年中国GDP增长率在4.5%至5%

她指出，投资者目前最关心的三大话题包括环球经济趋向下行、AI热潮的持续推动作用，以及地缘政治的影响。胡一帆认为，全球经济正温和放缓，但预计不会陷入衰退。尽管美国劳动力市场出现疲软，但AI投资持续，使美国经济正逐渐转向以投资驱动，投资占GDP贡献的比重已达35%。预期美元将持续疲软，平均美元指数预计将下行2至3点。

至于中国经济，她表示，去年中国GDP达到5%增长主要由出口和工业产值增长两大推手带动，其中净出口贡献是历史新高。不过，消费和房地产投资仍较为疲弱，如果房地产问题短期内恶化，政府仍有降息、降准、财政支持及旧城改造等应对措施。

她预计，今年中国经济较平稳，AI相关行业持续推动，消费仍然疲弱，GDP增长率可能在4.5%到5%之间。

AI投资最大风险在于“踏空”　而非市场下行

AI方面，胡一帆指出，AI的发展趋势非常明显，应用方向广泛，且具备巨大的潜力，AI投资占GDP比重目前仅1%，远低于历史上重大变革（如铁路）时的3%，显示其仍有很大上行空间。她认为，AI主题投资方面，最大的风险在于“踏空”（错过机会），而非市场大幅下行，建议投资者应实行多元化配置，以应对市场波动，除了AI产业本身，更应分散到其他受惠领域。AI对电力的巨大需求，使得电力资源、电力设施、以及相关大宗商品势头较好。

由于市场波动性大，她特别看好另类资产，尤其是黄金，以及对冲基金和私募股权基金等。她认为，市场上最大的风险还是来自于市场因素，例如AI投资不如预期、美国通胀超预期，或者全球经济出现衰退。至于地缘政治因素，如美国中期选举，影响往往是比较短暂和有限的。