兖矿能源的业务主要集中在煤炭的开采及销售，并包括煤炭的精选和加工。集团致力于提供高品质的热煤和冶金煤，满足国内外市场对煤炭的需求。随著中国经济的增长及能源需求的上升，该公司的业务也随之扩展，并且不断提升产能以及优化成本结构，以增强竞争力。集团在煤炭业务方面，拥有丰富资源，截至2024年底，可采储量达60.05亿吨，预计2025年商品煤产量突破1.8亿吨，未来通过陕蒙、新疆及甘肃区域新建和扩产项目，新增约7000万吨/年产能，受益于优质煤质和地理优势，提升市场竞争力。另外，化工业务则强调技术领先，计划投产荣信化工80万吨烯烃及鲁南化工6万吨聚甲醛项目，跃升国内聚甲醛产能首位，并推进新疆能化80万吨烯烃等，目标化工品年产量超2000万吨，其中高端化工品占比逾70%。

市场预期集团2025年全年收入达到1,292亿元人民币，至于2026年及2027年则分别升上1,334亿元人民币及1,361亿元人民币，同比分别上升3.3%及2.0%。至于每股盈利方面，2025年至2027年的每股盈利分别为0.92元人民币、1.11元人民币及1.19元人民币，以现价计算，预期市盈率分别为9.5倍、7.8倍及7.3倍。估值较同业的市盈率平均值12.3倍为低，至于利润率方面为7.86%，而过去12个月的营运毛利率则为12.99%，另外，过去12个月的资产回报率为2.88%，而过去12个月的股本回报率为10.23%。兖矿能源过去5年的派息比率平均值为 63% 63%，而集团上个财年已派发 0.72 元人民币的追踪年股息，相等于6.3 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.79 元人民币，相等于7.0厘的预测股息率，息率非常吸引。

兖矿能源上个交易日以 12.44 港元收市，全日上升1.19 港元或 10..58% 10..58%。集团过去5年的平均Beta值为 0.44，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 12.44 港元，而最低位则曾见7.28港元，以现价 12.44 港元计，兖矿能源的股价较50 天线高出 18.77%，另外，现价亦较200 天线高出 28.23%，股价走势强劲，虽然或会引发短期作出回调，但整个上升走势相信未结束。另外，自去年9月10日至今年2月4日期间，股价录得30.7%的升幅，而该期间共录得26.54亿港元的资金流入，当中大户占大部份，占其中的24.29 亿港元，而散户则占当中的2.28亿港元。大户对散户资金流比率为 10.7 比 1 (见图1)，显示出大户投资者完全是主导整个升浪。而且，同期大户投资者的坐货比率最高曾升上20.58%后而最低曾经跌至-14.92%，其后已成功由仛位反弹，并于2月4日当日已升返14.33%，由于大户资金动力强劲，或继续见股价继续由大户投资者支持而进一步向好。

兖矿能源的股价在过去一年呈现稳步上扬态势，到去年底触及9.51港元的阶段低点后，开始逐步筑底回升。虽然期间曾回落并失守50天线，但9天RSI指标始终维持在30之上，避免了过度超卖的情况，显示动能尚无显著衰退。随后，伴随著大市环境改善，股价成功站上20天线，并持续向上推进，直至接近去年11月的11.92港元高位。最近交易日内，股价以大阳烛形态冲破11.92港元关口，9天RSI指标同步越过70区间，MACD线亦展现出差距扩大的多头讯号，伴随成交量明显放大，强化了上涨动能。目前已确认超越去年11月高点，若依据先前调整幅度并应用黄金比率1.618倍推算，未来潜在上望目标位于13.40港元。建议投资者可在股价回调至12.00港元附近布局进场，若不幸下破11.20港元，则宜及时设定止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。