自去年起，去美元化成为投资市场上其中一个主题。不过据《彭博》最新报，在股票和美国国债需求的引领下，海外投资者于2025年加速买入美国金融资产，用数字有力驳斥了近期市场上日渐盛行的“去美化”一说。

美国财政部于周三（18日）公布的数据显示，海外投资者去年净买入1.55万亿美元的该国长期金融资产，此前一年的净购入金额为1.18万亿美元。其中，美股吸引到6,585亿美元，4,427亿美元则流入了美国国债和国库券。

特朗普政策影响投资者对美元资产信心

不管在经济、地缘政治和国家安全等问题上，总统特朗普都动辄以大幅提高关税相威胁，也由此引发了海外投资者可能放弃美国市场和美元的担忧。他就格陵兰向丹麦施压后，一家丹麦退休基金上个月表态要关闭其美债仓位。欧洲最大的养老基金、荷兰的Stichting Pensioenfonds ABP也在去年大幅缩减了相关敞口。

但美国财政部长贝森特经常反驳“去美化”言论，反指特朗普政府的经济政策提升了美国作为全球资本“头号目的地”的地位。

Monex Inc.的外汇交易员Andrew Hazlett说﹕“的确，近来地缘政治局势不稳定，而沽售美元的交易也因此很有市场” ，但他亦指出美国国债在主权债持仓中占很大比例，并表示﹕“我看不出这种情况会有什么改变。”

专家指美元贬值吸引投资者买美债

去年美元贬值甚至可能促使一些海外基金经理大量买入美国证券。纽约梅隆银行高级宏观策略师Geoff Yu本月早些时候表示，这就是去年4月特朗普宣布“解放日”关税引发市场剧烈波动后发生的情况。

美国财政部的数据显示，去年许多海外基金愿意增持美国资产。除股票和国债外，去年他们净买入的公司债券多达3,278亿美元。

从区域来看，欧洲占长期金融资产（定义为一年以上期限）吸金总量的8,728亿美元。开曼群岛净购入2,772亿美元，日本净购入560亿美元，加拿大则净买入844亿美元。

财政部提醒，确定最终所有权的来源可能颇具挑战性。一些最大的净买入交易来自以税收优惠著称的地区，例如开曼群岛和根西岛，以及在全球金融领域扮演托管角色的国家，包括英国和比利时。

中国是美国长期金融资产的突出净卖家，金额高达2,086亿美元。截至去年底，该国持有的美国国债为6,835亿美元，为2008年以来的最低水平。

知情人士不久前向《彭博》新闻透露，中国监管部门建议银行控制美国国债的购买，并让部分美债敞口较高的银行削减持仓。