联想集团（0992）是一家全球领先的科技公司，专注于“Smarter Technology for All”，业务遍及180个市场，根据《Fortune Global 500》排名约为196-248位。集团的主要收入来源包括硬件销售（如PC、智能设备、伺服器等）以及增值服务及解决方案，并采用ODM加上自有制造模式，结合全球和本地混合供应链，形成B2B及消费者渠道的多元化销售策略。虽然面临供应链中断及竞争加剧的风险，但集团在AI基础设施及液冷技术上的领先优势，以及在中东及非洲扩张的战略伙伴关系，也预示著未来增长的潜力。集团在短期内，联想受到企业数位转型及AI基础设施需求增加的驱动；中期来看，集团透过优化产品组合及提高客单价以对冲零部件价格上涨的影响；长期则受益于全球PC市场的持续复苏及AI技术的广泛应用。

联想集团的主要亮点包括AI相关收入同比增长72%，成为重要增长引擎；市场占有率持续提升至25.3%，显示出其强大的市场竞争力；ISG业务透过重组计划，有望于未来回归盈利。根据市场分析员的预测，集团截至2026年3月的年营收有望增长至796亿美元，并在后续几年持稳增长。尤其是集团的增长将受惠于企业数位转型及AI基础设施需求上升。预期在2026年，PC市场将继续复苏，而B2B（企业客户）及B2C（消费者客户）业务的协同作用将促进收入增长。此外，ISG业务的重组计划将进一步提升效率，并有助于盈利能力的改善。

加上联想在供应链管理方面的优势使其能够有效应对原材料价格上涨带来的挑战。该公司灵活的定价策略及强大的供应链协同能力，不仅能够降低成本，同时还能确保产品供应的稳定，进一步提升市场竞争力。另外，随著企业数位转型步伐的加快，联想的方案服务业务也呈现出稳定的增长潜力。报告提到，企业对IT服务的需求上升，使得这一部分的收入增长值得期待。尤其是在AI技术日益融入商业运营的背景下，联想的服务业务将迎来新的机遇。

联想集团 (992.HK) 于2026年3月11日以 9.65 港元收市，全日上升 0.19 港元或 2.01%。集团过去5年的平均Beta值为 0.82，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 12.93 港元，而最低位则曾见 6.57港元，以现价 9.65 港元计，联想集团的股价较 50 天线高出 5.17%，不过，现价则较 200 天线低 4.97%。而联想集团自去年10月14日至今年3月11日期间，股价录得14.6%的跌幅，该期间共录得116.1 亿港元的资金流入，当中大户占其中的85.91 亿港元，而散户则占当中的30.19 亿港元。大户对散户资金流比率为 2.8 比 1，同期大户投资者的坐货比率最高曾升上23.57%；而最低曾经跌至0，至于3月11日当日则为11.65%，反映整只股份的资金动力正在转强，将有助股价作进一步的上升。

联想集团的股价在去年十月曾回升至12.93港元的高位，但随即回落。在失去20天线支撑后，股价持续回调，最低跌至8.52港元。不过，随著9天RSI指标在股价触底之前出现反弹，显示出底背驰的迹象，股价随即自低位反弹，并成功突破20天线，展现出一个上升的走势。目前，股价尚未突破年初的高点9.94港元，但整体上升动能并未减弱，这对进一步反弹有利。考虑到股价出现底背驰的情况，未来可能以之前跌幅的61.8%作为反弹目标，股价有望攀升至11.30港元的水平。投资者可考虑在9.60港元进场，目标看向11.30港元，并把止损设在保历加通道的底部9.00港元。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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