瑞银︰百佳估值介乎15.6亿至23.4亿 业务易手对长和盈利影响有限
撰文： 张伟伦
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瑞银研究报告指，据报怡和正与长和（0001）商讨收购百佳超级市场业务，并计划与旗下DFI零售集团辖下惠康合并。该行估算，参考同业约9倍的企业价值倍数（EV/EBITDA），百佳估值或介乎2亿至3亿美元（15.6亿元至23.4亿元）。
该行认为，是次交易对DFI零售而言是市场整合的机会，可透过扩大规模获得市场份额及成本协同效益，亦符合DFI零售与怡和现有的并购策略目标。
财务方面，截至去年底，DFI Retail持有7,000万美元净现金，目标负债比率低于25%。连同每年约1亿美元的战略性并购预算，该行相信其资产负债表实力足以执行是次交易 。
据《金融时报》引述消息报道，怡和正与长和磋商，计划收购其超市业务部门百佳，并与怡和旗下DFI零售的全资附属惠康合并。（吴美松摄）
料剥离百佳对长和盈利影响有限
对于长和而言，百佳所属的“其他零售”业务去年仅贡献1.67亿港元的EBITDA，占整体零售业务总额不足1%，反映剥离该业务对其盈利或估值的影响有限。
目前该行予长和目标价67港元及“买入”评级。