MSCI发布亚太区资本趋势报告，亚太区商业房地产市场今年首季交易额同比上升22%至511亿美元，延续去年中以来复苏趋势，投资增长广泛分布于大部分市场。香港商业房地产市场首季交易额同比上升3.67倍至18亿美元，中国内地则同比增55%至134亿美元，显示两地商业房地产成交活动长期下滑已接近尾声。

MSCI亚洲私人资产研究部主管Benjamin Chow表示，首季亚太区房地产复苏全面，香港是推动成交活动增长的关键市场之一。虽然香港市场的成交额与长期水平相比依然偏低，但市场已从低位回升，今年初维持活跃水平，有助带动投资者气氛，企业及用家买家主导写字楼市场复苏，而长期疲弱的零售物业亦出现早期复苏迹象。

港零售物业交投增逾倍

MSCI指，香港成交额主要由写字楼市场的企业及用家需求驱动，趋势自2025年底以来持续加强。本季知名交易包括华侨银行以1.49亿美元购入中国华融大厦，以及城市大学以2.51亿美元购入又一城办公大楼，零售物业亦出现转向的早期迹象，成交额在极低基数下翻倍。

内地商业房地产首季成交额增长，受贝恩资本以40亿美元出售秦淮数据（Chindata）平台所带动。除数据中心外，整体市场正逐渐从下滑转向稳定，零售及酒店成交额在本季均有所上升。香港投资者参与内地两宗大型零售交易，包括大连万达及宜家荟聚投资组合。

MSCI指，首季亚洲商业房地产市场以新加坡表现最为突出，成交额同比上升4.39倍至79亿美元，创新高。受加息压力影响，澳大利亚及日本的成交额录得轻微萎缩。首季亚洲商业房地产市场独立资产销售同比上升17%，跨境投资激增至2021年第四季以来的最高水平。

展望第二季，MSCI指，美伊战争为通胀及长期利率带来了新不确定性，首季内成交项目库存有所收缩，新签约交易少于完成交易，扭转去年底趋势，市场是否开始长期放缓仍有待观察。不过该行认为，支持复苏的基本结构性因素大多依然存在，资本价值的持续改善、受高昂建筑成本影响而减少的新开发供应，以及全球资本继续寻求分散美国市场风险的需求，不但未受冲突影响，甚至可能因此更加突出。MSCI上市房地产指数自2月以来有所回调，但大部分主要市场仍高于2025年底水平，显示整体复苏尚未受到实质性破坏。