2026年下半年全球金融市场暗涌不断，港美股市高位震荡，散户应如何自处？由《香港01》主办的“2026投资‘智’胜策略讲座”日前圆满结束。本次讲座邀请到五位金融界重磅嘉宾，全方位剖析港美股市况，并分享如何在波动市中寻求超额回报与稳健收息的致胜之道。

港股处牛市一期整固　散户长线部署须做好风险管理

香港股票分析师协会副主席郭思治明确指出，港股目前仍处于“牛市一期”整固阶段，预期后市波幅将进一步扩大。对于港股近年表现落后于台、日、韩等亚洲股市，郭Sir解释主因是恒指成分股结构两极化，部分权重股走势偏弱而压抑了升幅。他长线依旧看好过往推介的稳健蓝筹，同时看好具备庞大稳定股息收入的内地金融龙头。他建议散户投资要认清长线投资与投机炒卖的分别。

三大指标预示美股过热　下半年保留现金严格止赚止蚀

致富证券研究部联席董事庄志豪则为美股敲响警钟，引述巴菲特将当前美股比喻为“教堂旁边的赌场”，全民投机心态高涨。他警告巴菲特指数已高达232%，且席勒市盈率与费城半导体指数皆显示市场过热，加上多位重量级大户与富豪已明显逢高套现并手持巨额现金，散户下半年应保留充足现金或严格执行止赚止蚀。他提醒投资者与其关注中期选举，不如密切留意6月至8月间两大科技与人工智能巨头的上市时间，在大行托市下大盘仍会尽力维持热度。

花旗提升结构性产品透明度：推出“引伸波幅稳定指标历史表现图表”

在结构性产品方面，花旗上市衍生产品部副总裁麦颖仪小姐指出，鉴于市场投资者对认股证引伸波幅的变动存在不确定性，为进一步阐释花旗认股证/牛熊证的“公平至上”的理念以及提升引伸波幅变动的透明度，花旗认股证/牛熊证网站全新推出“引伸波幅稳定指标历史表现图表”。此工具旨在便利投资者对市场上具备相似条款的认股证产品进行横向比较，从而让投资者更清晰地了解引伸波幅的变化幅度。

麦小姐同时亦观察到，近期追踪恒生指数的杠杆交易所买卖基金受到市场青睐。然而，她提醒投资者需注意其每日重新平衡机制在整固横行的市况中可能产生的不利影响。相较之下，恒生指数牛熊证在杠杆选择上更具弹性，尽管其存在到期日及强制收回风险。针对希望获得更高杠杆并规避每日重新平衡机制，同时又担忧近价牛熊证收回风险的投资者，麦小姐建议可考虑选择收回价距离恒生指数现水平2,000至3,000点的远价牛熊证。此策略可在增强防守空间的同时，提供高于两倍的实际杠杆。

对于认股证产品，麦小姐建议应避免持有“末日轮”（即临近到期日的认股证），并指出市场上较为主力的认股证条款通常为距离到期日3至6个月，且对冲值（Delta）约在20%以上的认股证产品。

规避去美元化尾部风险　高息股策略配生物科技股迎收成期

华夏基金 (香港) 有限公司副总裁李星宇从宏观出发，建议下半年适度减配美元资产，顺应去美元化发展趋势，同时规避美国高财政债务引发的尾部风险，转向精选非美元的亚洲资产。他推荐旗下亚洲高股息月月派配息ETF，透露其独家选股秘诀是精选具盈利增长及高股东权益报酬的高息股，既能赚息又赚价，亦能避开历史股息率的陷阱。同时，他看好生物科技股，认为行业正迎来转亏为盈的收成期，随著五月底美国临床肿瘤学会召开，预期将为多只医药股注入爆发动能，成为强大的催化剂。

香港交易所重视投资者教育　积极拓展多元产品及推动市场改革

香港交易所市场科客户业务发展部高级副总裁黄集恩表示，交易所近年持续加强投资者教育，以提升市场认知及保障投资者利益。同时，香港交易所自推出“港交所科技100指数”，并积极发展衍生产品市场。他亦提到，随著港股通（南向交易）扩容，越来越多涵盖香港及海外市场的ETF已纳入其中，为内地投资者提供更高效的渠道，透过香港市场实现多元化资产配置。

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