近期港股从高位出现回落，AI相关概念股成为跌市重灾区，连带之前表现较好的医药股走势亦出现回落。但笔者认为，医药股的回落有市况因素，而医药股前期的强势则具基本面的强大支持。

6月下旬，国家药监局发布《2025年中国新药注册临床试验进展年度报告》，报告指出，2025年内地临床试验总量首次突破五千项，达到5,215项，同比增长6.4%，创下历史新高。

报告内容显示中国在新药研发领域的持续活跃与快速发展。这增长现象反映出内地医药创新能力提升，也意味著更多新药有望加快进入临床阶段，为患者提供更多治疗选择。笔者认为，报告相关数据不仅展现了科研投入的成果，也突显内地在推动创新药物试验方面的实力，内地医药股板块的潜在机遇不容忽视。

药明生物可关注

报告提及2025年内地开展国际多中心临床试验达410项，占比乃全年总量的13.7%。笔者认为可关注主力从事药品研发外包服务的药明生物（2269），集团2025年全年业绩创历史新高，营收达217.9亿元人民币，同比增长16.7%；盈利为49.1亿元人民币，同比劲增46.3%。

集团的商业模式以“全流程外包＋客户深度绑定”为核心，并将早期项目逐步转化为高毛利的商业化收入。笔者相信随著市场对新型生物药品的需求不断增长，公司在全球药物委托开发暨制造服务（CDMO）行业的领先地位会愈见明确。

另外，报告期内登记的2,997项新药临床试验中，属于在全球范围内尚未上市、具有全新结构或作用机制的新药占整体的比重达72.4%，同比上升4.1%。当中，抗肿瘤药物的占比约37.5%。笔者认为，随著筛查与诊断技术提升，加上全球各地政府持续将更多抗癌药物纳入医疗保障范围内，降低患者经济负担，有利抗肿瘤药物研发的需求持续上扬。

百济神州收入地域分散

百济神州（6160）专注于研发及商业化创新抗肿瘤药物，其在2026年第一季度收入展现出显著的地区分布多元化特性，并且所有主要市场均录得正增长，突显其全球业务的强劲韧性。根据最新财报，美国市场依然是最大贡献者，收入达7.66亿美元，继续作为核心增长引擎；中国市场以4.65亿美元位居第二；欧洲市场收入1.91亿美元；其他地区则录得0.65亿美元。笔者认为，百济神州的地域收入分布分散，有利吸纳各大市场的需求，潜在机遇宜关注。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师

免责声明︰

以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。