本月联储局议息过后，维持利率不变，符合预期，但对利率后向走势取态偏鹰，美股在高位出现显著波动。如果要考虑一些可抵御行情动荡的板块，军工股或是其中一个。虽然中东局势有缓和趋势，但近年环球武装冲突加剧，外界亦见识到高科技武器、无人化军备的重要性，同时突显出军工概念股的投资潜力。

出售军备+服务收费

美股军工板块的企业主要透过向各国政府或航空公司出售高科技产品（包括武器或飞机相关零部件），配以提供相关的服务（包括系统运作、维修等），来赚取收益。

军工企业雷神技术（RTX.US）在2026年首季业绩表现方面理想，销售金额达221亿美元，同比上升9%；经调整的纯利为24.25亿美元，同比增加22%；经调整的每股盈利（EPS）为1.78美元，同比上升21%。期内公司订单积压达2,710亿美元，其中1,620亿美元为商业订单，另外1,090亿元属国防订单。

集团旗下的子公司近期获得一份美国海军约2.13亿元的合约，需负责替朱瓦特级驱逐舰（DDG 1000）进行系统更新、测试及维修相关工作。相关的合约金额虽然不会对雷神技术的收益面产生重大利好，但维修服务的需求偏向刚性，向军方提供后勤维修或系统升级服务则成为军工企业另一个主要的收益来源。

另一方面，美国军备维修需求十分稳健，能为军工企业提供源源不绝的业务来源。只要军工企业提供具质素的服务水平，基本上可以长期获取来自官方的服务合同，同时亦可以助相关企业锁定未来的收入来源，利好现金流稳健。

客源单一且受政策左右

不过，美股军工板块亦存在一些风险。由于美国军工企业主要依赖美国政府的国防部订单，虽然这些企业亦可透过出口赚取收益，但对美国以外的客户出售军用产品与服务前，必须得到美国政府批准才可进行相关的军备出售项目。

以人工智能软件公司Palantir（PLTR.US）为例，在集团的2026年首季业绩当中，美国业务收入12.82亿美元，同比增长104%，按季则上升19%。而美国业务的构成主要分两大类别，一为商业业务，期内收入5.95亿美元，同比增长133%，按季则升18%；另一方面为美国政府业务，期内收入同比大增84%至6.87亿美元。反映华府对其业务收入有著较为压倒性的主导现象。

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