尽管联储会主席凯文·沃什频频强硬表态将抑制通膨，但他行动的速度还不够快。这点在债券市场传递的讯息再清楚不过。

投资人担心沃什无法压制通膨

彭博报道指出，联储会连续第七个月维持利率不变后，投资人抛售30年期美国国债，殖利率一度飙涨14个基点至接近5.23%，创19年来新高。市场通膨预期指标上涨，美元下跌，甚至股市也下挫，投资人押注沃什只是拖延无可避免的升息。

市场走势反映，投资人越来越担心，沃什恐怕无法成功压制已连续五年高于联储会目标的通膨。

因此，债券持有人一方面压低最短天期美国国债殖利率，这反映他们快速降低短期内升息的预期，另一方面要求持有较长天期国债获得更高报酬，以补偿未来数年的通膨风险。2年期美国国债殖利率下降、30年期殖利率上升，使殖利率曲线出现至少自1990年代中期以来、联储会决策会议后最大幅度之一的陡峭化。

30年期国债殖利率曾见5.24%

Highline Asset Management固定收益董事总经理兼FedWatch Advisors创始人Ben Emons向彭博表示，殖利率曲线陡峭化显示，沃什的政策策略缺乏公信力。

Emons表示，只放鹰却按兵不动，等于把球丢给市场，让市场自行判断并任由市场替联储会紧缩。但他指出，一旦通膨加速，市场再次认为联储会慢半拍，这种做法可能会适得其反。

美债殖利率周四延续跌势，30年期国债殖利率一度上涨4个基点至5.24%。基准10年期公债殖利率上涨1个基点至4.69%，逼近自2025年1月以来的最高水准。

联储会决定将基准利率维持在3.5%至3.75%的水平，自去年12月该央行上次降息以来一直维持在这个区间，距离沃什获美国总统唐纳德·川普任命为主席仅两个多月。

联储会仍维持观望立场

特朗普淡化了通货膨胀的问题，并多次抨击沃什的前任杰罗姆·鲍威尔未大幅降息。这加剧了人们对联储会能否保持政治独立性的担忧，政治独立性是联储会公信力的关键。

不过，自上个月首次主持会议以来，沃什一再强调，联储会将采取一切必要措施，使通膨率回到2%的目标水准。

即便如此，在沃什所形容的“经济依然强劲”情况下，联储会仍维持观望立场。记者在记者会上一再追问，既然消费者物价指数仍达3.5%，为何联储会迟迟不升息？沃什则表示，市场长天期利率攀升，已替联储会完成部分紧缩工作。