人形机器人产业链越趋壮大，越来越多企业加入其中。内地海关总署数据显示，2026年1月份至5月份内地工业机器人累计出口86,597部，同比增长39.5%。而2025年工业机器人出口同比上升48.7%，出口规模首次超越进口，反映内地的工业机器人市场地位明显。

但随著更多企业的加入，更多产品的推出，外界亦渐渐重视其实际性应用，期盼他日可完全融入人类的生活当中。而港股市场当中，又有哪些上市公司，在贴近生活的人形机器人产品背后，成为其供应商？

舜宇光学（2382）被誉为机器人的“眼睛”。该公司为多家人形机器人生产商提供3D视觉模组与深度相机，陆媒称其亦已进入Tesla人形机器人Optimus的供应链验证阶段当中。舜宇的技术壁垒深厚，且客户多元，随著机器人对环境感知需求激增，其光学业务有望从“手机供应链”的较大业务比重，转为“人工智能+机器人零件供应”。笔者相信舜宇属智能光学行业龙头，同时亦实行多赛道布局，有关发展走向可望减缓市场对智能手机及汽车行业增长放缓的担忧，有利舜宇压制下行风险，估值可望得以重塑。

XR业务有望成舜宇未来增长点

在舜宇光学2025年全年业绩当中，机器人业务现时属于XR及其他业务之内，而该板块的2025年全年收入同比增长20.8%至约85.8亿元人民币。笔者相信，有关板块的潜在发展机遇庞大，特别是不少厂商盼望透过引进机器人到工业生产工序当中，XR及其他业务有望成为集团未来的新增长点。

瑞声灵巧手系统惹关注

瑞声科技（2018）专注于机器人的触觉与动作控制，公司早前于国际电子消费展发布首次全面展示复盖执行系统与感知系统的人形机器人解决方案，聚焦手指直线关节、六维力传感器、整手组装共研等范畴。外界高度关注瑞声的灵巧手（Dexterous Hand）系统，其被业界视为“机器人能否融入人类生活”的技术分水岭。据报该企的麦克风产品已经向机器人生产商客户供货，随著技术发展愈趋成熟，预料其在机器人产业的重要性将日渐提高。

瑞声科技的2025年全年业绩当中，声学业务收入约83.5亿元人民币，同比增长1.7%；光学业务收入约57.3亿元人民币，同比增长14.5%；电磁传动及精密结构件业务收入为117.7亿元人民币，同比增长21.3%。笔者认为上述各分部业务与集团的机器人业务发展存在较大的关系，未来有望扩阔瑞声科技在机器人领域的受益面。

上述企业例子，均是人形机器人产业的上游供应商，他们往往能够同时间与多家机器人生产商客户存在业务关系，形成稳定订单与毛利护城河。更重要的是，上游企业不会因为个别机器人生产商客户的发展成败而遭受重大打击，有利风险更为分散，商业模式具备可持续性。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师

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