随著2026年11月3日的美国中期选举进入倒数阶段，全球投资者的目光聚焦华盛顿。这场大选将重新改选联邦众议院全部435个席次以及参议院约三分之一的席次，不仅直接决定国会权力的天平向哪一方倾斜，更将对股市板块配置以及整体行情动荡性带来影响，笔者将会连续两星期分析国会控制权变动对板块投资前景的预测。

可能性（一）：国会分治

综合外媒的报道，目前多数民调与市场预测显示，最可能出现的结果是共和党掌控参议院、民主党重夺众议院的分治局面。这是属于普遍华尔街分析员认为的“金发女孩（Goldilocks）”状态，即是两党难以在未来两年内通过较为激进或具颠覆性的财政法案，政策趋向稳定性有助于消除市场忧虑所衍生的波动性风险，推动股市在选后温和发展的走向。

而值得关注的是，政策补贴将有机会重新向电动汽车（EV）基础设施、风力发电、太阳能等绿色产业倾斜。虽然特朗普执政期内部分政策难以完全推翻，但国会能有效限制现届政府尝试对清洁能源财政补贴的废除政策。

可能性（二）：民主党夺两院控制权

若民主党爆冷同时拿下众议院与参议院的多数议席，全取两院的控制权，将被华尔街视为重大风险。市场预期民主党可能推动加税、收紧对大型企业的监管、并削弱现届政府此前的减税效果。这种预期可能引发市场恐慌，导致美股在短期内出现修正。

当中较为受压的板块相信是科技或金融板块，因市场现时普遍相信若民主党全面获胜，将大有机会提出加税法案，例如调高企业税与实施更严格的金融交易税，并可能收紧对大型银行的资本充足率监管，这将严重侵蚀科企与金融机构的获利空间，有机会引发一定的市场震荡。

华府料有机会再遇停摆危机

不论美国中期选举是由民主党全胜（即是取得参众两院控制权），还是维持两党分治国会，华府在2027年都面临政府停摆风险。

虽然外界普遍认为“两党分治国会”能阻止双方各自推出激进的财政法案，然而，美国联邦债务预计将在2027年触及高达41.1万亿美元的债务上限。届时两党在国会或有机会出现剧烈攻防战，可能再度引发“财政悬崖”与政府停摆的担忧，料有机会对美股市场带来干扰。

此外，从宏观经济现况来看，当前美国正面临中东局势导致的高能源价格与通膨压力。一旦民主党全面控制参众两院，将与现任特朗普政府形成极端的政策博弈。市场预期，分裂的政治僵局或激进的政策转向，可能导致2027年的债务上限谈判拖延至最后时刻，这种财政与政策的双重不确定性，同样将使美股面临严峻的宽幅震荡压力。

那么如果共和党爆冷大获全胜又将如何？我们下期分解！

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师

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